距離 Linea 完成 TGE 並分發代幣已經過去整整兩個月了。這兩天我特意把鏈上的數據拉出來跑了一遍，如果不看具體的交易哈希，光看活躍地址數的走勢圖，你可能會覺得這條鏈已經“死了”。從九月份的高峯期到現在的日活數據，跌幅之大確實令人咋舌，這在加密推特上引發了不少嘲諷。但我認爲這種嘲諷是非常膚淺的。作爲一名在這個行業摸爬滾打多年的研究者，我反而在這個所謂的“鬼城”時期看到了一些比牛市喧囂更真實的東西。我們必須誠實地面對一個行業頑疾：在空投預期存在時，L2 網絡上的所謂“繁榮”至少有 60% 是由腳本和工作室製造的虛假繁榮。那些日夜不停刷交互的機器人，雖然貢獻了漂亮的 TPS 數據，但它們並不是真正的用戶，它們只是在消耗網絡資源以換取潛在的代幣獎勵。現在，空投落地，工作室撤退，這本就是預料之中的“出清”過程。如果你因爲活躍地址數的下降而恐慌，那你可能還沒看懂 L2 的商業模式。
我在這幾天的實際交互中發現，雖然人數少了，但留存資金的質量卻在顯著提升。我觀察了幾個主要的借貸協議，發現儘管用戶數量腰斬，但 TVL 總鎖定價值並沒有出現同比例的崩盤。這意味着什麼？這意味着那些小額的、爲了刷分而存在的資金撤走了，但大戶和機構的資金依然停留在鏈上。這部分資金通常被稱爲“粘性流動性”，它們留下來不是爲了那點微不足道的積分，而是因爲這裏的 DeFi 協議提供了實實在在的收益率和安全性。比如我最近在使用的一個借貸協議，在沒有官方補貼的情況下，依然能維持相對健康的借貸利差，這說明市場正在從“補貼驅動”轉向“需求驅動”。這是一個非常關鍵的轉折點，就像一個依靠燒錢補貼的外賣平臺，在停止補貼後依然有用戶下單，那纔是商業模式跑通的標誌。
更有趣的是網絡性能的變化。在 TGE 之前，爲了搶積分，大家經常需要在網絡極其擁堵的時候進行交互，那時候的 Gas 費甚至比主網便宜不了多少，而且交易失敗率極高。而現在，得益於 EIP-4844 的全面落實以及搶跑機器人的減少，Linea 的交互體驗達到了我使用過所有 zkEVM 中的最佳狀態。我昨天測試了一筆涉及三個合約調用的複雜交易，Gas 費用竟然低到了可以忽略不計的程度，而且確認速度極快。這種低成本、高確定性的環境，其實才是開發者真正需要的。只有在這樣的土壤裏，那些高頻交互的遊戲、社交應用纔有可能長出來。之前的高 Gas 費其實扼殺了很多微支付場景的創新，現在的“冷清”反而爲這些應用提供了最好的測試場。
當然，我並不是在盲目唱多。目前的沉寂也暴露了 Linea 在應用層創新的巨大短板。在資金和羊毛黨退潮後，我們尷尬地發現，Linea 上能玩的應用依然是 Uniswap 的各種分叉版本、Aave 的模仿者以及幾個並不好玩的鏈遊。這不僅僅是 Linea 的問題，也是整個以太坊 L2 賽道面臨的共同危機：基建過剩，應用匱乏。我們在技術上已經可以做到每秒處理成千上萬筆交易，但卻不知道這幾千筆交易到底該用來幹什麼。我看好的幾個 SocialFi 項目，在積分活動結束後，日活幾乎歸零，這說明它們的產品邏輯依然沒有跑通，依然是在透支預期。這讓我開始反思，ConsenSys 這種大公司背景，雖然帶來了技術和資金的優勢，是否也帶來了一種“精英主義”的傲慢，從而缺乏了那種自下而上的、野蠻生長的社區活力？
現在的 Linea 就像是一座剛剛結束了狂歡節、滿地狼藉的城市。遊客走了，投機者走了，喧囂退去，留下的纔是真正的居民和建設者。對於投資者來說，現在是一個非常危險但也充滿機會的時刻。危險在於，如果你此時進場，可能要忍受漫長的價格磨底，因爲市場的注意力已經轉移到了新的熱點上；機會在於，只有在這個時候，你才能看清哪些項目方是在裸泳，哪些是在真正做事。我建議大家在這個階段，把關注點從幣價 K 線轉移到 GitHub 的代碼提交量、開發者文檔的更新頻率以及協議的真實收入上。這些枯燥的數據不會騙人，它們預示着下一個週期的爆發點。我依然持有我的 $LINEA 倉位，不是因爲我相信它會馬上暴漲，而是因爲我相信在泡沫破滅後，價值纔會開始迴歸。
