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Morpho是一個去中心化的、非保管的借貸協議，建立在以太坊和其他EVM兼容網絡上。
與傳統的基於池的協議不同，Morpho引入了一個點對點（P2P）優化層，直接連接借款人和貸款人，實現更好的資本效率，同時保持與Aave和Compound流動性池的兼容性。
1️⃣ 問題：DeFi借貸中的低效率
如今，大多數DeFi借貸協議依賴於流動性池——存款人向池中提供資產，而借款人則從同一池中借款。
雖然這種模型確保了流動性，但它在供應和借入利率之間引入了利差低效。貸方獲得的收益較少，借方支付的費用較高，中間地帶變成了閒置資本。
Morpho的使命是通過創建一個匹配層來消除這種低效，當可能時直接配對用戶 — 將未使用的流動性轉化為優化的收益。
2️⃣ Morpho的運作方式
Morpho並不取代Aave或Compound — 它提升了它們。
當貸方和借方可以直接匹配（P2P）時，雙方都能獲得優化的利率 — 貸方利率更高，借方利率更低。
當無法進行直接匹配時，Morpho會回落到傳統的Aave/Compound池，確保持續的流動性和零閒置資產。
這種混合機制結合了主要協議的流動性深度與點對點匹配的效率，創造了DeFi貸款中最具創新性的架構之一。
3️⃣ 這很重要
Morpho代表了DeFi資本優化的一個重要步驟。
其模型直接解決去中心化貸款中的三個主要低效問題：
資本效率 — 通過動態匹配更好地利用閒置資金。
收益優化 — 貸方在不增加風險的情況下獲得更多收益。
協議可組合性 — 與Aave、Compound以及潛在的其他EVM生態系統的無縫集成。
通過位於現有貸款市場之上，Morpho不會使流動性分散 — 它會放大流動性。
4️⃣ 生態系統和增長
Morpho的架構已經吸引了相當大的關注：
整合於以太坊主網和其他EVM兼容鏈。
獲得主要DeFi參與者和協議的支持。
持續擴展其機構和DAO層級用戶的生態系統。
其兼容性層意味著開發者可以輕鬆在Morpho之上構建，使用熟悉的智能合約標準 — 對於現有DeFi基礎設施的入門具有關鍵優勢。
5️⃣ 貸款效率的未來
Morpho不僅僅是另一個DeFi貸款協議 — 它是整個EVM生態系統的資本效率引擎。
隨著流動性向更優化、收益最大化的系統遷移，Morpho的對等匹配方法可能成為去中心化貸款的新默認層。
在收益差異比以往任何時候都重要的市場中，Morpho顯示出效率是DeFi創新下一個前沿。