火星财经消息，围绕北京时间10月11日凌晨突发的加密市场闪崩事件，HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe（@ChloeTalk1）分析指出，特朗普重启关税政策引发全球避险情绪，比特币于凌晨 5 点开启断崖式下跌，短短数小时内全网爆仓额高达 191 亿美元，创下加密市场有史以来最大单日清算纪录。美股与日元市场波动剧烈，亚洲开盘时段比特币成为首个被抛售的高风险资产。机构与量化资金选择快速平仓，USDT 溢价回升至 1.002，表明短期内资金加速撤离交易所体系。与此同时，VIX 恐慌指数日内暴涨 22%，美国 10 年期国债收益率冲破 4.8%，流动性收缩在链上引发共振，成为压垮高杠杆系统的导火索。
Deribit 期权数据显示，BTC 与 ETH 的 看跌偏斜（put skew）上升至 18 个月高点，隐含波动率飙升至 82%，反映市场避险情绪极端。交易员预期短期价格仍有下探风险，但长期仓位布局已开始回流。比特币 RSI 降至 28，技术上接近超卖区间，部分资金开始试探性抄底。从期权建仓结构看，10 月下旬主力支撑位集中在 9.2 万美元，若跌破此区间或触发新一轮对冲卖压。ETH 的 2800 美元支撑同样关键，若失守将进一步加剧山寨币板块资金外流。
从结构上看，本次清算不仅是一次流动性事件，更是行业周期的分界线，「非法币稳定币 + 高 LTV 抵押」成为风险穿透的核心变量；USDe 类资产的系统性脆弱性被彻底暴露。机构与做市商的集中撤离让市场暴露出结构性失衡：流动性被巨头抽走，杠杆体系被反噬。
Chloe同时指出，极端恐慌往往孕育底部。历史上类似清算事件（如 2020 年 312、2022 年 FTX 崩盘）都成为下一轮牛市的起点。当前或许仍非最佳入场时机，但从周期角度看，市场距离底部已远近于顶部。
注：本内容并非投资意见，亦不构成任何投资产品之要约、要约招揽或建议。
