我們討論了比特幣和黃金作爲對全球債務和美國美元貶值的“貶值交易”的崛起。
對硬通貨的逃避：
貶值交易：比特幣和黃金目前正在定義JP摩根所稱的“貶值交易”，隨着全球赤字 spiraling 和對法定貨幣的信任蒸發，資本正在轉向硬通貨資產。期待已久的崩盤不是市場，而是貨幣本身。
財政主導與通貨膨脹：世界正進入一個財政主導的時代，政府選擇通貨膨脹而非緊縮，不斷印鈔、借款和消費。這一政策意味着中央銀行悄然放棄2%的通貨膨脹目標，導致名義資產上漲，但像比特幣和黃金這樣的貶值對衝則上漲得更高。
財富的幻覺：
我們認爲傳統資產價格的上漲是美元貶值造成的幻覺：
資產（自2010年起） > 納斯達克 > 以美元計價 > 上漲165% > 以黃金計價 > 僅上漲7% > 以比特幣計價 > 下降78%
資產（自2010年起） > 標普500 > 以美元計價 > 上漲102% > 以黃金計價 > 下降18% > 以比特幣計價 > 下降84%
資產（自2010年起） > 美國房價 > 以美元計價 > 上漲56% > 以黃金計價 > 下降37% > 以比特幣計價 > 下降87%
真實的通貨緊縮：自2020年以來，美國房價以比特幣計算已狂跌90%。我們認爲“比特幣並未膨脹，其他一切都在對其貶值”。
去美元化和機構資金流入：
肯·格里芬談美元風險：億萬富翁對衝基金經理肯·格里芬被指出解釋通貨膨脹遠高於目標，而美元顯著貶值，導致黃金創下歷史新高，以及像加密貨幣這樣的“美元替代品”經歷了令人難以置信的升值。他指出，投資者和中央銀行現在將黃金視爲安全避風港資產，而美元曾經是，導致了“去美元化”的趨勢。
貨幣與技術轉變：該系統現在由財政政策和貶值驅動，超出了美聯儲對加息的控制。雖然人工智能正在推動一個新的增長故事，帶來數萬億的新資本支出，但這仍然是以債務融資的，並且只會加速貶值過程。
機構採用：現貨比特幣ETF正在經歷大規模資金流入，來自貝萊德的一隻基金接近1000億美元的資產。機構需求明顯，與黃金的ETF推出相比，比特幣ETF的推出仍處於早期階段，黃金ETF的推出開啓了長達十年的牛市。
比特幣-黃金追趕交易：
滯後指標：該視頻強調比特幣與黃金之間的正相關關係，比特幣滯後黃金的移動大約100天。
公平價值目標：根據摩根大通的按交易量調整的公平價值模型，這一滯後預計將迅速縮小，公平價值目標將比特幣定在165,000美元左右，在年底之前。
優越的價值存儲：比特幣被認爲是一種優越的價值存儲，相較於黃金更爲稀缺，更易於轉移，不可僞造，並且可以無限分割。
最後建議：
萊特幣創始人查理·李被引用給出個人建議：“買入比特幣，存放，不要賣出任何東西，也不要做與加密貨幣相關的任何其他事情，只需靜靜地持有，保持匿名。”
我們得出結論，大家所期待的“崩盤”已經到來，但崩潰的是美元，而不是股市，這使比特幣成爲對抗懲罰儲蓄者並獎勵債務的系統的唯一真正對衝。
