你知道有一個超過1萬億美元的市場影響着你的抵押貸款、你的工作、你的投資，甚至加密貨幣的價格嗎？很多人不知道這個市場是如何運作的，甚至不知道這個市場是什麼。不是的，這不是股票市場。這不是比特幣。這是債券市場。它是全球金融系統中最重要的部分。
什麼是債券？
想象一下：你正在創業。你有一個很棒的商業想法，一個萬無一失的商業計劃，你充滿活力和激情，但你沒有啓動資金。你會怎麼做？你向有錢人借錢，並向他們承諾不僅會還錢，還會多還一點。那額外的就是利息。個人和企業常常借錢，但你知道政府也借錢嗎？當公司或政府需要借錢時，他們會通過發行債券來做到這一點。這樣他們就是債券的借款人或發行人，而投資者則是債券的貸方。
政府借款：
政府總是花錢用於各種事務，從基礎設施到軍事再到醫療保健。政府花錢的次要好處是：它通過創造就業機會並使公民和企業更具生產力來刺激經濟。生產力強的公民和企業產生稅收，而政府大部分的收入來自稅收。
英國政府的大部分收入來自稅收；只有11%不是來自稅收。
政府往往支出遠遠超過他們的收入。支出與收入之間的差距稱爲預算赤字。
每年，政府支出超過其收入，增加了國家債務總額，即政府因所有過去借款而欠的總金額。
截至2025年，英國的國家債務總額爲2.7萬億。
美國的國家債務總額高達36.7萬億美元。
政府通過發行債券從公衆那裏借入這筆額外資金。
財政部舉行拍賣，將債券出售給來自世界各地的投資者。
這些債券通常由銀行、保險公司、養老金基金、甚至外國政府以及普通人購買。
投資者購買債券，因爲美國政府債券被認爲是全球最安全的投資之一。如果英國或美國違約，可能會是“我們所知的文明的終結”。
債券術語：
該視頻分解了一些與債券相關的常見術語：
本金：投資的金額或借入的金額。
票息：您每年將要在那張債券上收到的利息支付或百分比。
到期：指貸款到期的時間或投資者何時將收到他們的投資回報。
收益率：投資者從債券中獲得的回報[03:35]。收益率不同於票息，因爲債券的價格可能會變化，從而影響實際回報。
債券的價格可以變化，但票息始終保持不變，因此收益率根據債券的價格波動。
如果債券價格下跌，收益率上升；如果債券價格上漲，收益率下降。
債券價格如何決定：
政府在國債拍賣中以固定的時間表（每週或每月）出售債券。拍賣的收益率取決於對債券的需求。這被稱爲一級市場。
新發行國債的收益率成爲基準。
二級市場的投資者使用這個基準來重新評估已經在流通中的類似債券的價值。
投資者根據他們認爲利率、經濟和通脹將會發生的情況，在二級市場上不斷買賣債券。
市場利率實際上只是全球債券投資者在當前時刻基於未來預期所要求的收益率。
市場利率對政府債務的影響
如果市場利率上升，政府借款的成本也會上升。這也意味着政府必須支付的債務利息上升。
美國政府債務約爲36.7萬億美元，單是利息支付目前每天約爲30億美元。
很多政府債務是在短期國庫券中，這些國庫券不斷到期並在6、12或18個月的時間框架內重置[05:52]。政府不斷使用這些短期國庫券來資助借款，這個過程叫做債務的循環。
整體債務負擔不斷上升，意味着國家的GDP越來越多地用於償還債務和利息[06:16]。這減少了用於醫療保健、基礎設施和社會服務等領域的資金。
爲了支付公共服務和償還債務，政府往往會增加更多的債務，給未來帶來更大的問題。
債券市場與股票市場
債券被認爲是一種非常安全的投資，因爲美國政府不太可能違約。股票風險更高，因爲它們的價值與公司的表現相關。
如果投資者可以選擇一個5%保證的債券或一個風險更高的股票，他們會選擇更安全的債券。
政府債券的利率稱爲無風險利率。
股票市場的預期回報與政府債券的利率之間的差異稱爲股權風險溢價（ERP）。
當債券收益率上升時，股權風險溢價縮小，投資者開始出售股票，因爲它們現在比債券更不具吸引力。
政府債券與公司債券
政府債券由政府發行。
公司債券由公司發行。
政府債券安全性更高，因爲政府違約的可能性非常小。然而，公司更可能違約，因爲它們可能破產。
當市場上恐懼增加時，投資者希望從公司債券中獲得更高的利率，因爲投資感覺更具風險。
安全的政府債券與風險較高的公司債券之間的差距稱爲高收益差價[08:24]。當這種差價擴大時，通常是市場出現問題的跡象。
債券市場不僅是經濟的鏡子；它還塑造經濟，因爲隨着利率上升，整個經濟將減緩。
