Mấy hôm nay mình ngồi nghĩ về một chuyện… nếu $PLUME thật sự làm ra một stablecoin phi tập trung nhưng được bảo chứng bằng RWA thì sẽ như thế nào?
Ai cũng biết stablecoin là trái tim của DeFi. Không có stablecoin thì khó có cái gì hoạt động. Lending, farming, swap, thanh khoản… tất cả đều cần một đơn vị “tiền ổn định” để giao dịch. Nhưng stablecoin hiện tại thì hoặc là tập trung quá (USDT, USDC – phụ thuộc vào một công ty phát hành), hoặc là dựa vào crypto volatile (DAI cầm ETH thế chấp, mà ETH rớt thì cả hệ thống run).
如果把RWA——像美國債券、不動產、ETF基金——用來做支持，那就完全不同。因為這些是現實中有真實價值的資產，比ETH或BTC穩定得多。
我想象一個簡單的機制。用戶在@Plume - RWA Chain 的合約中存入1,000美元的標記化美國債券。合約將鑄造出一種去中心化的穩定幣（暫時稱為pUSD）。如果抵押品穩定，抵押比例只需110%或120%，而不必像持有ETH時需要150-200%。
用戶鑄造的穩定幣可以在生態系統中使用：兌換、貸款，或者用來做農業。如果想要贖回，只需歸還穩定幣並收回標記化的債券。這個機制基本上類似於MakerDAO，但不同的是，支持的基礎就從一開始就是RWA，而不是加密貨幣。
說起來容易，但問題很多。誰在現實中真正保管債券？誰保證那個標記化債券確實有根基？如果保管機構欺詐怎麼辦？而且特別是法律框架。基於RWA的穩定幣將會更加受到關注，這是肯定的。
但如果能做到，那將會帶來巨大的好處。一種既透明於鏈上，又有現實資產做支持的穩定幣，還不依賴於發行公司。這創造了一種“中道”，介於USDC和DAI之間。穩定如USDC，去中心化如DAI，並且還受益於一個千億美元的金融市場。
我在思考實際的使用案例。例如，我持有10,000美元的標記化美國債券在$PLUME 。與其閒置不動，我可以抵押以鑄造9,000 pUSD。用這個pUSD，我可以在DeFi上進行穩定收益的農業，或者兌換成一個標記化的ETF。這樣我的資本就不會靜止，而是得到周轉。
這正是將驅動Plume生態系統運行的動力。RWA是橋樑，ETF是道路，而RWA支持的穩定幣將是燃料。
但我也擔心。加密貨幣曾經有過UST/Luna，它也曾談論過去中心化的穩定幣。一開始大家相信，但那個機制實在是“虛”，沒有真實的支持，所以崩潰得很快。對於RWA來說，至少有真實的資產在背後，所以“崩盤到零”的可能性要低得多。但法律風險和運營風險仍然存在。
大家在參與之前一定要仔細思考。因為這種類型的穩定幣雖然聽起來很有吸引力，但如果有一天保管機構被調查或資產被凍結，那麼穩定幣可能會失去錨定。
我覺得這樣的未來是合理的。MakerDAO也已經從加密抵押品轉向增加RWA來支持DAI。唯一的不同是，Plume可以從一開始就直接用RWA，而不必像Maker那樣經過試錯的過程。這就是優勢。
如果Plume能推出這樣的穩定幣，它完全可以成為市場上USDC、USDT的競爭對手。如果他們能夠良好整合橋樑，pUSD可以在多鏈上流通，吸引資金回流到Plume。
我個人認為：如果RWA是DeFi走出世界的門，那麼RWA支持的穩定幣就是世界進入DeFi的貨幣。它不僅是一種技術工具，還是一種宣言：區塊鏈可以將真實資產與全球金融流動連接起來。
我不確定Plume能否立即實現。但如果他們敢於嘗試，這可能是生態系統中最重要的拼圖。誰知道，有一天與RWA相關的穩定幣可能會改變我們使用加密貨幣的方式——不再只是交易虛擬代幣，而是實際用它來交易真實資產。
