邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 的比特幣持倉突破 632,000 枚。華爾街會獎勵他還是懲罰他？

關鍵要點

Strategy 出售了價值超過 3 億美元的 MSTR 普通股，以資助最新的 BTC 收購。過去幾天，該股價格跌幅是 BTC 的兩倍。

Michael Saylor 宣佈 Strategy（前身爲 MicroStrategy）以約 3.57 億美元的價格額外收購了 3,081比特幣 [BTC] 。

此次最新購買使該公司的持幣量增至632,457枚BTC，正式突破BTC總供應量的3%。值得一提的是，在8月初，Saylor曾暗示該公司可能會爭取達到BTC總供應量的3%至7%。

更有趣的是，最近的大部分資金都是通過出售 MSTR 普通股籌集的。

根據 Strategy向美國證券交易委員會提交的文件，該公司在過去七天中出售了 875,301 股 MSTR 股票（價值 3.1 億美元）

MSTR 稀釋或“戰略性”收購

使用 MSTR 購買 BTC 值得注意，因爲它符合 Saylor 的新 ATM（按市場）指導。

他最近指示使用 MSTR 進行新的 BTC 競標，即使溢價（mNAV）降至 2.5 倍以下，這引發了對股票稀釋的批評。

不過，一些分析師認爲這是通過出售 MSTR 股票來獲取更多 BTC 的戰略舉措。

事實上，著名 MSTR 分析師傑夫·沃爾頓 (Jeff Walton)表示，MSTR 已經具備被納入標準普爾 500 指數的條件，並指出其流動性極強，是“按交易量計算排名第 14 的公開交易股票”。

“$MSTR 目前位列美國市值第 106 位（976 億美元）的公司。連續第 39 天入選標準普爾 500 指數。按交易量計算，$MSTR 是第 14 大公開交易股票。”

但目前尚不清楚 MSTR 何時會被納入該指數。

BTC回調對MSTR的打擊更大

與此同時，MSTR 對近期 BTC 回調的處理並不好。

原因是——當 BTC 從 124,000 美元以上跌至 110,000 美元，跌幅超過 10% 時，MSTR 的拋售量幾乎是 BTC 的兩倍（20%），從 457 美元跌至 325 美元。

顯然，這並不奇怪，因爲由於該策略持有大量 BTC，MSTR 一直爲 BTC 提供約 2 倍的波動性敞口。

但該股低於 200 天簡單移動平均線 (SMA)，這是其在 2025 年全年一直捍衛的關鍵水平。因此，BTC 進一步回調至 110,000 美元以下可能會使 MSTR 多頭陷入危險。