昨天中國市場又走出了例外行情——“美元上漲，一切皆跌”，但中國股市並未在“下跌”之列。

· 第一，其他市場的下跌，是因爲投資者意識到上週五對鮑威爾表態反應過度（有點傑克遜霍爾後遺症），鮑威爾只是說了市場預期中的事，並沒有過多承諾——只是說不降息的門檻提高了很多，但如果“核心PCE、非農就業和CPI”全部火熱，9月仍舊可能按兵不動（當然9月降息25基點是大概率）。有一點需要注意，市場對美聯儲9月降息25基點的預期爲84%，並未完全計價。即便是鮑威爾上週五暗示降息後，也是如此。

· 第二，美元指數上漲0.73%，幾乎收復了上週五以來的所有跌幅。但與之相比，黃金、美國股市僅回吐上週五的部分或小部分漲幅，預示着其仍舊有“二次回落”的空間。

· 第三，中國股市是個例外，不但上漲，而且是突破性上漲。接下來，A股每一個微小的動作都會被市場高度重視。

從技術圖表看，上證指數突破了一個超大三角形形態，還出現周線級別的黃金交叉；

此外，相對於美股科技股的估值和走勢，中國科技股有明顯的補漲空間。

但奇怪的是，市場主流聲音對“中國多頭”還在沉默，海外資金對中國的看法仍然保守。這既是機會（早期被忽視），也可能是風險（基本面沒完全說服外資，這次突破帶有“情緒突圍”性質）。

這次A股的突破確實有“被忽視的上漲初期”的味道，尤其是在海外市場普遍下跌的背景下更顯得突兀，但短期隨時留意過熱現象。如果美股來個5-8%的回調，A股很難獨善其身。