美聯儲主席鮑威爾釋放“鴿派”信號後，加密市場並未迎來普漲，反而呈現“冰火兩重天”態勢。以太坊一路衝高至4888美元歷史新高，比特幣卻在12萬美元關鍵阻力位前承壓，昔日“幣圈老大”爲何被以太坊搶了風頭？核心原因可歸結爲三點。

1. 資金流向逆轉：以太坊ETF成“吸金王”

加密市場的資金流動直接影響幣種走勢。近期數據顯示，資金正從比特幣ETF向以太坊ETF“搬家”：

比特幣ETF整體淨流出2320萬美元，頭部產品貝萊德IBIT單日淨流出達1.988億美元，相當於“舊水池”持續漏水。

以太坊ETF則截然相反，整體淨流入3.37億美元，貝萊德ETHA、富達FETH兩大產品單日吸金均過億，成爲“新水池”的強力支撐。

2. 敘事熱度轉移：以太坊故事更“新鮮”

幣圈炒作依賴“敘事邏輯”，當前以太坊的“故事”明顯更吸引投資者：

以太坊現貨ETF獲批，不僅打開合規化通道，還新增了便捷購買渠道；再質押（Restaking）、DeFi創新等生態玩法，持續釋放增量吸引力。

比特幣“數字黃金”的儲值敘事雖穩固，但缺乏新亮點。在降息預期下，無法吸引追求新鮮的增量資金，逐漸顯得“老氣橫秋”。

3. 巨鯨帶頭換倉：“聰明錢”轉向以太坊

巨鯨的操作是市場重要風向標，近期多位重量級持有者選擇“賣BTC買ETH”：

某持有10606枚BTC（盈利11.2億美元）的巨鯨/機構，賣出300枚BTC並大舉增持ETH，不僅建立ETH現貨頭寸（浮盈4200萬美元），還持有高槓杆ETH永續合約多頭（浮盈5800萬美元）。

一個休眠3年的地址突然轉移3500枚BTC（利潤294%），大概率是獲利了結信號，進一步加劇比特幣拋壓，同時助推以太坊漲勢。

此外，技術面也加劇了分化：比特幣12萬美元關口遭遇強阻力，短線交易者見突破無望轉投趨勢更強的以太坊，形成“強更強、弱更弱”的負反饋。

不過，比特幣當前的“疲軟”是相對的，仍處於歷史高位。但短期來看，資金、敘事、巨鯨行爲的三重偏向，讓以太坊暫時佔據上風。後續比特幣能否逆襲？是繼續承壓還是突破阻力？歡迎在評論區分享觀點！#ETH创历史新高