聚焦今晚10點！鮑威爾重磅演講來襲，全球投資者屏息以待
8月22日訊 傑克遜霍爾全球央行年會已於8月21日在美國懷俄明州啓幕，美聯儲主席鮑威爾將於北京時間今晚10點發表主旨演講，全球投資者正屏息聚焦這一時刻。
此次演講中，鮑威爾可能涉及勞動力市場、通脹形勢、關稅對經濟的影響、貨幣政策走向及美聯儲獨立性等話題。其中，投資者最關注的是他對美聯儲未來政策路徑的表態，尤其是關於9月是否降息的線索。
當前美國經濟形勢略顯複雜：勞動力市場已顯露疲態，但GDP表現穩健；通脹對消費者而言相對可控，對批發生產商卻並非如此。在此背景下，鮑威爾的講話更受矚目。
此前，7月非農就業數據疲軟曾讓美聯儲9月降息預期一度飆升至100%，但隨後PPI通脹超預期、美聯儲官員釋放審慎信號及會議紀要偏鷹派，均打壓了這一預期。據芝商所美聯儲觀察工具FedWatch顯示，目前市場預計美聯儲9月降息25個基點的概率爲75%，維持利率不變的概率爲25%。
市場期待鮑威爾在週五的講話中鞏固降息預期，這將利好風險資產，或有望扭轉近日科技股的頹勢。以下是鮑威爾講話可能出現的三種情景，及每種情景下金融市場可能的反應：
- 情景1：立場超預期強硬
這是最令人擔憂的結果——鮑威爾暗示的利率路徑比市場預期更保守。目前投資者普遍消化的預期是，美聯儲年底前將降息兩次。看漲投資者寄望於較低的資本成本能推動企業盈利增長，而盈利增長曆來是股市上漲的核心動力。
儘管過去一週美股出現拋售（尤其是人工智能和芯片類股），但市場定價仍接近理想狀態，距歷史高點僅一步之遙。這使得市場對降息預期的調整極爲敏感：若投資者意識到企業再投資、收購及提振利潤的資金渠道收窄，可能會削減倉位，引發市場大跌。
- 情景2：立場超預期溫和
這是最理想的情況——鮑威爾暗示的利率路徑比預期更寬鬆。這將爲大企業盈利增長注入更多動力，或推動股市走高，不過這種情景出現的可能性相對較低。
值得注意的是，即便更多降息落地，股市內部可能出現輪動：由於寬鬆資金環境縮小了企業盈利預期上修的差距，此前引領市場的大型科技股可能面臨熱度消退。
- 情景3：立場符合預期
這是最平淡的場景——鮑威爾的表態與市場普遍預期一致。按當前情況，即確認9月降息、年底前再降一次。
這種情況下，市場反應可能介於平淡與負面之間。理論上，若一切按預期推進，股市應保持穩定，但投資者可能會“賣出消息”（消息落地後拋售），畢竟這一結果或已被市場充分計價。
