關於$LDO：我的持倉邏輯與操作思路

常有朋友問我“LDO 下車了嗎”，我的答案始終是“沒動”。不過有個有意思的現象：前段時間LDO 衝到1.6美元時，大家都默契地“隱身”；如今只是小幅回調，不少人反而開始慌着詢問操作建議。

其實大家問我，核心是想要一個明確方向。這裏先給基礎判斷：我們0.96美元的進場價，即便現在離場，也還有近30個點的利潤；當然也可以掛好成本止損，用已有的利潤去博弈更大收益——但必須清楚，這麼做也可能面臨利潤回吐甚至歸零的風險。

而我的策略很明確：不到3美元不輕易下車，要麼在3美元附近止盈，要麼觸發成本止損離場。之所以這麼堅定，是因爲當初上車時，就錨定了三個核心邏輯：

1. 質押“非證券化”的政策利好

SEC此前已釋放信號，明確質押服務本身不屬於證券。這對整個ETH質押賽道是關鍵利好——要知道，ETH質押是以太坊網絡安全性的根基，若被定義爲證券，整個生態將面臨巨大風險。而質押的“安全過關”，最直接的受益者就是賽道頭部玩家Lido。

2. 壟斷級的市場份額壁壘

Lido當前佔據超30%的ETH質押份額，其發行的stETH流通量已突破1000萬枚，對應體量超300億美元。這個規模並非短期能被撼動：儘管Rocket Pool、Frax ETH等競品在追趕，但與Lido的差距仍像一道鴻溝。即便有人提及Lido的中心化風險，現實是它已成爲ETH的核心基建層，甚至深度影響着網絡安全。

3. LDO的交易邏輯與價值潛力

別忘了，LDO本質是ETH的“高Beta標的”——ETH每輪走強時，LDO的漲幅往往更快。牛市中，這種協議級龍頭的高波動率正是優勢。更關鍵的是，Lido的收入模式清晰：抽取10%的質押獎勵作爲收益，協議現金流真實可感，只是尚未完全映射到代幣價值上。未來若啓動代幣回購或銷燬機制，其估值邏輯還將迎來切換。$ETH $ETH