今晚十點（臺灣時間），美聯儲主席鮑威爾將在懷俄明州 Jackson Hole 全球央行年會上發表演說。這場被全球金融市場緊盯的年度盛會，不僅關係到美國貨幣政策走向，更可能左右近期震盪的加密貨幣市場走勢。
鮑威爾演說：降息預期與市場懸念
每年的 Jackson Hole 經濟政策研討會都是全球央行官員、經濟學家的 “思想盛宴”，今年主題聚焦 “勞動市場轉型：人口結構、生產力和宏觀經濟政策”，會議從 8 月 21 日持續至 23 日（北京時間今日早八點開幕）。而鮑威爾今晚的演說，更是被視作 9 月美聯儲利率決策會議的 “前哨戰”。
當前美國經濟正處在微妙階段：核心通脹雖較 2022 年高峯大幅下降，但仍高於 2% 的目標；勞動市場則顯現降溫跡象，失業率上升、就業增長放緩，讓市場對經濟衰退的擔憂升溫。這種背景下，市場普遍期待鮑威爾釋放降息信號 —— 多數預測 9 月可能降息 25 個基點，以支撐經濟增長。
不過，部分美聯儲官員態度謹慎，擔心過早降息會讓通脹 “死灰復燃”。高盛預測，鮑威爾可能不會直接承諾 9 月降息，但會強調 “數據導向”，若後續就業、通脹數據持續疲軟，降息概率將升高。
演說中值得關注的三大關鍵點：
經濟展望：鮑威爾可能提及勞動市場 “軟着陸” 進展，承認就業放緩但避免過度悲觀，同時會談到通脹的頑固性 —— 當前核心通脹雖降至 3% 左右，但服務業價格壓力仍在。用詞樂觀可能被解讀爲降息信號，若強調 “需更多數據” 則可能延後預期。
利率路徑：市場關心 2025 年剩餘時間的降息次數（華爾街預測 2-3 次）。若鮑威爾提 “更高更久” 的利率政策，股市和加密市場可能承壓。作爲任期內最後一次 Jackson Hole 演說（任期至 2026 年 5 月），他或許還會談到美聯儲框架的潛在改革。
風險評估：可能涉及中美貿易、中東衝突等地緣風險對美國經濟的影響，以及 AI 對生產力的作用，呼應年會主題。
歷史上，鮑威爾的 Jackson Hole 演說常引發市場波動：2022 年他警告 “痛苦調整” 導致股市重挫，2024 年暗示降息則推升行情，今晚市場需警惕劇烈波動。
年會其他亮點：勞動市場、AI 與央行獨立性
除了鮑威爾演說，今年年會還有三大焦點：
人口結構影響：首日議程探討全球勞動市場的人口趨勢，比如日本、歐洲的高齡化、移民政策對勞動力的影響，以及美國嬰兒潮退休加劇勞動力短缺的問題，這些都可能關聯到美聯儲的就業目標。
AI 與生產力：年會主題強調生產力，面板討論將聚焦 AI 如何重塑勞動市場 —— 分析 AI 提升效率的潛力，同時警惕自動化帶來的失業風險。
央行獨立性：在特朗普等政界人士批評美聯儲的背景下，會議可能討論央行如何保持獨立性；歐洲央行、日本央行官員的出席也將帶來全球視角。
加密市場：恐慌後觸底？等待政策信號
近期加密貨幣市場回調讓投資者不安，週三恐懼與貪婪指數一度跌至 “恐懼” 區間（45），不過發稿時回升至中性（50）。
比特幣第三季度曾衝上 12.4 萬美元，隨後因獲利回吐和宏觀壓力回調近 10%，目前在 11.2 萬美元附近震盪；
以太坊從 4000 美元反彈，上漲 6%。
ETF 和加密國債需求近期明顯下降，加上三週內超 10 億美元清算，市場情緒承壓。
但分析師湯姆・李認爲 “最糟時期可能已過”，他判斷比特幣和以太坊可能已經 “觸底”，甚至預測股市也將在週五觸底。
期權市場信號也偏積極：1 周和 1 個月的看漲期權押注仍高於看跌期權，交易員加大了比特幣反彈至 12.4 萬 - 13 萬美元的押注。不過，若鮑威爾釋放鷹派信號（比如強調維持高利率），仍可能打壓市場情緒。
今晚的 Jackson Hole 演說，將是檢驗加密市場韌性的關鍵。無論降息信號是否明確，市場都已進入 “政策敏感期”—— 對投資者來說，緊盯鮑威爾的每一句話，或許就能抓住下一波行情的開關。
