撰文：周舟，Foresight News
富途，這家坐擁 2700 萬註冊用戶的中國最大互聯網券商，正以其在 Crypto 領域的探索，爲中國（香港）券商的加密化轉型寫下第一份範本。
2025 年 8 月 20 日晚，隨着富途發佈第二季度財報，市場得以更清晰地瞭解其在加密貨幣業務上的佈局與進展。自 2024 年 8 月正式開通 Crypto 交易服務以來，富途僅用一年時間，就將其加密業務迅速擴展至香港、新加坡及美國，實現了三地全面展業。
在香港，富途爲本地居民提供 Crypto 交易業務已長達一年，且申請的 VATP 牌照或有望在近半年獲批正式運營；在新加坡，富途 Moomoo 也已經爲新加坡居民提供 Crypto 交易服務一年，是目前新加坡唯一持牌的提供 Crypto 交易的互聯網券商；在美國，富途於今年 6 月開始在美國的大部分州推出加密貨幣交易服務，支持超過 30 種主流加密貨幣現貨交易對。
香港、新加坡、美國.......富途正試圖快速在全球拿到加密貨幣營運牌照，以開拓這一新的業務線。
通過這一年的探索，富途成爲最早也最深入探索 Crypto 業務的中國券商之一。在 2025 年第二季度財報電話會上，富途的一名高管表示：「截止 2025 年第二季度末，富途 Crypto 相關資產的餘額達到約 40 億港元，最高日均交易量達 4000 萬美元。」
富途的 Crypto 版圖
隨着全球券商紛紛佈局加密貨幣業務，這一領域正逐漸成爲金融行業的新趨勢。以美國最大的互聯網券商 Robinhood 爲例，其早在 2018 年便開啓加密貨幣交易服務，爲用戶提供比特幣、以太坊及多種主流數字資產的買賣渠道。
截至 2025 年第二季度，Robinhood 的加密貨幣收入同比激增約 98%，達到 1.6 億美元，而公司總收入爲 9.89 億美元。由此可見，加密貨幣業務已成爲 Robinhood 等美國互聯網券商收入結構中不可忽視的重要板塊，也預示着券商加密化轉型正在加速推進。
在看到美國券商的涌入，香港券商也在加速涌入這一賽道，據統計，目前已經有多達 40 家香港券商成功升級「 1 號牌」涉足虛擬資產業務。其中，富途牛牛、勝利證券等是其中的佼佼者。
富途在 Crypto 的佈局十分廣泛，僅從香港市場而言，就涉及到： 1 號牌的升級（香港用戶可以在富途 App 上購買比特幣、以太坊、Solana 等加密貨幣）、VATP 牌照的申請（可以既滿足零售用戶又服務機構客戶）、華夏基金代幣化貨幣基金（ RWA 和加密貨幣化的財富管理）、穩定幣（富途通過 4.4 億港元投資天星銀行參與到穩定幣業務佈局中）等。
特別是 VATP 牌照，是市場上較爲熱議的一點，一旦通過，便意味着富途在香港將擁有一家合規的加密貨幣交易所可以營業。富途的一名高管在 Q2 財報電話會上便表示：「Exchange 作爲加密貨幣的一個入口，我們相信除了現貨以外，未來可能更多的有比如 staking、衍生業務等非常多的變現的空間。」
「拿到 VATP 牌照，不僅可以做零售用戶的生意，節約我們在上游一些清結算的相應成本，而且還可以爲券商等機構客戶提供上游服務。」該高管表示。
所以，雖然當前的 Crypto 業務在富途整體業務中的體量不足百分之一，但是卻受到了富途內部相當大的重視。在 2025 年的 Q2 財報電話會上，無論是摩根士丹利等機構投資人，還是富途高管，都頻頻提及 Crypto 業務。
百家爭鳴，富途優勢如何？
目前香港的 Crypto 市場，已經嶄露頭角的公司並不少，包括 HashKey、OSL、勝利證券、老虎證券等。不完全統計，已經有超過 50 家公司可以爲零售用戶提供加密貨幣業務。
那麼，富途的優勢如何？
首先，富途的本身用戶數量成爲其進入 Crypto 領域最大的優勢之一。富途註冊用戶數達 2712 萬戶，「有資產客戶」數量同比增長 41%，達到 288 萬。而且這一數字仍在持續增長中。在 2025 年 Q2 的財報電話會上，一名高管表示：2025 年上半年，富途新增 46 萬「有資產客戶」。
其次，富途本身的收入和盈利能力，正在爲其新的業務不斷輸血和保駕護航。根據 2025 年第二季度財報，富途實現營收高達 53 億港元，同比增長約 70%，淨利潤爲 26 億港元，同比增長 113%。富途還表示之後將進一步加大在加密和 AI 產品的投入。
富途本身的互聯網基因，與加密貨幣業務高度契合。作爲互聯網券商，富途善於利用新技術、發掘新資產，從而在傳統券商手中吸引更多零售用戶，實現用戶規模與業務創新的雙重增長。Robinhood 在加密貨幣領域的成功，也證實了互聯網券商在這一領域的發展潛力。
此外，富途很早就已通過股票交易着手佈局全球市場，也爲其未來 Crypto 業務的增長奠定基礎。
一位富途高管表示：「香港市場和馬來西亞市場，在二季度貢獻了超過一半以上的新增有資產客戶，其他的一些客戶增長主要包括新加坡、美國和日本市場。」
據瞭解，富途香港主體意外以外的市場，新加坡和美國是最大的海外市場，緊隨其後的是快速擴張的馬來西亞與日本，澳大利亞和加拿大也展現出了穩健的增長勢頭。
「我們還會在下半年在新加坡和美國推出充幣和提幣的功能，這個功能已經在香港推出。」富途的交易框架，可以適配於全球各地加密業務，讓成本邊際效應遞減，而利潤遞增。
2025 年 7 月，富途 Moomoo 在美國的大部分州上線了加密貨幣交易，支持超過 30 種主流加密貨幣現貨交易對。
富途 all in 背後，香港券商的「加密化轉型」
富途全面進軍加密貨幣，也是整個香港券商「加密化轉型」的一個縮影。
自 2022 年香港虛擬資產宣言以來，三年來，香港 Crypto 行業已經形成一個擁有超過 40 家券商、超過 35 家基金公司、超過 10 家大型銀行與大型會計事務所涉足虛擬資產業務的龐大產業。隨着今年 8 月香港穩定幣政策的正式實施，可以預測香港還將出現一衆穩定幣公司及上下游企業。
加密貨幣作爲新型金融資產，已獲得香港金融業的廣泛認可與接納。作爲一個新興賽道，其市場增量的價值難以簡單預估。這不僅爲香港本土的中小券商提供了彎道超車的機會，也爲互聯網券商開闢了新的增長空間。
