近期金融市場迎來雙重焦點：美聯儲逆回購工具跌至五年低點，給全球流動性敲響警鐘；而加密貨幣市場中，HYPE 幣則呈現技術面空頭與基本面低估的矛盾信號，讓投資者陷入觀望。
美聯儲逆回購跌至 5 年低點，流動性緩衝告急
美聯儲逆回購工具（RRP）近期跌至 1596 天以來的最低水平，這一關鍵指標的下滑意味着全球市場的流動性 “安全墊” 正在消失，給華爾街和加密圈都拉響了警報。
逆回購工具相當於市場的 “過剩資金蓄水池”，過去幾年積累的流動性曾像 “動力源” 一樣支撐市場。但如今這個 “蓄水池” 見底，專家警告金融狀況將顯著收緊。Malone Wealth 創始人凱文・馬龍指出，此前美聯儲的現金會抵消國債發行壓力，現在只能靠私人買家直接承接，這可能推高債券收益率，迫使銀行、基金等機構更激烈地 “搶錢”。
施瓦茨伯格聯合創始人布魯斯則將其與股市、債市和比特幣風險掛鉤：“大流行期間的 2 萬億美元過剩流動性快耗盡了，短期對各類資產都不是好消息。若逆回購持續枯竭，債券收益率會漲，美聯儲可能不得不出手注入新流動性救市。” 而 Heresy Financial 的約瑟夫・布朗提到，財政部還在加量發短期債，年底或再增 1.5 萬億美元，押注降息快到了，但這更像 “臨時貼膏藥”。
不過也有樂觀聲音：加密分析師 Quinten 認爲，逆回購歸零後，量化寬鬆和印鈔可能重啓，“到時候比特幣可能迎來爆發”。當前美聯儲正走在融資成本上升、國債供應激增與市場穩定的 “窄路” 上，下一步動作或將影響債市動盪、緊急寬鬆甚至比特幣走勢。
HYPE 幣信號混雜：短期空頭佔優，長期或被低估
另一邊，加密貨幣 Hyperliquid（#HYPE）近期呈現多空交織的信號。從技術面看，短期空頭正佔據優勢。
第三季度 HYPE 一直在 36-50 美元區間波動，8 月中旬衝擊 50 美元高點失敗後，空頭髮力，價格已跌 16%。
4 小時圖上，RSI 和 OBV 指標都顯示空頭強勢，價格還跌破了 42 美元中位價，若日線收盤價持續低於這一水平，可能進一步回調至 36 美元區間低點，空頭或再賺 16%。尤其若美聯儲主席鮑威爾在傑克遜霍爾研討會上態度偏鷹派，可能加劇下跌。從流動性分佈看，37.3 美元和 40 美元是關鍵支撐位，若被跌破，做空情緒會更濃。
但長期買家可能看到機會：HYPE 的 SWPE（供應加權利潤與收益比率）指標當前爲 3.19，這個衡量市值與協議收益比率的指標偏低，加上收益支撐回購計劃，低市值可能意味着需求強勁、估值被低估。
簡單說，HYPE 現在有點 “分裂”：技術面短期適合做空，基本面卻可能是長期買入的好時機，投資者得根據自己的風險偏好選方向。
