加密貨幣市場今（19）日震盪加劇，比特幣跌破 115,000 美元、以太幣退守 4,200 美元關卡，引爆衍生品市場逾 3 億美元的槓桿部位遭清算，且主要都集中在比特幣、以太幣多單。
這波修正伴隨著美國聯準會（Fed）9 月降息預期快速降溫。根據預測平臺 Polymarket 數據，「不降息」的機率從原本的 12% 竄升至 26%，市場情緒急轉，使部分投資人選擇提前調整風險部位，以備迎接 Fed 主席鮑爾（Jerome Powell）即將在「傑克森霍爾全球央行年會」上發表的談話。
Derive.xyz 創辦人 Nick Forster 形容，這次下殺更像是「短線部位重置」，而非結構性逆轉。
根據 CoinGlass 統計，過去 24 小時內，加密貨幣市場清算總額達 3.29 億美元，其中以太幣多單佔 8,313 萬美元、比特幣多單則達 4,478 萬美元。
Nick Forster 表示，隨著降息夢碎，投資人對 9 月行情的押注正重新洗牌：比特幣在 9 月底前觸及 10 萬美元的機率已從 15% 升至 21%；至於以太幣月底跌破 4,000 美元的機率則飆升至 60% 。
機構力挺 vs. 散戶退場
新加坡做市商 Enflux 在報告中指出，市場目前正被兩股力量拉扯：一方面，機構展現出強烈信心，例如 Strategy 再度加碼 430 枚比特幣，並進行結構性融資調整；另一方面，散戶卻缺乏跟進動能，導致市場乏力上攻。
Enflux 也提到，資產管理公司 VanEck 再度重申比特幣今年底上看 18 萬美元的目標價，凸顯機構資金正在佈局續漲行情。不過，散戶偏好的題材，例如瑞波幣（XRP）與狗狗幣（DOGE），卻因美國證管會（SEC）持續延宕 ETF 覈准而受限。
相較之下，Solana（SOL）表現成為亮點。 Enflux 指出，憑藉在 USDC 穩定幣轉帳的主導地位，以及新代幣發行平臺 PumpFun 的優勢，Solana 展現出「隱性韌性」。
衍生品市場轉趨保守
儘管有機構力挺，但衍生品市場顯示投資人趨於謹慎。
新加坡加密貨幣投資公司 QCP Capital 在最新市場更新中指出，永續合約資金費率在週末期間已轉為負值，這在過往常預示著短線回檔；同時，各期限選擇權的偏斜度（skew）也顯示賣權（看跌選擇權）需求上升，代表市場防禦情緒升溫。
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