8月初就業崗位的大幅下修和上週的ppi已經開始要在美股市場裏發酵了。我之前就說過，這麼大規模的tariff不可能在經濟數據上沒有體現。無論是什麼原因導致了勞工部前兩個月的高估數據，不真實的數據確實助長了這波納指的高歌猛進。

很多人又在說美聯儲9月不降息了，我說說我的看法

以前你要是說美聯儲在特朗普的脅迫下降息，肯定是不敢苟同的，美聯儲雖然不是完全獨立的，但至少要爲美元負責，美元是他的負債啊，央行存在的意義最重要的前提就是維護幣值穩定，其它主流貨幣都在降息(日本除外)，歐元區已經降了大幾百bp了，與美元形成了200bp利差。

僅從市場看，cpi只要不繼續升高突破3%，實際利率大概在1~2%，並且持續很長時間了，如果僅看市場行爲，或許美聯儲真可能歐元區那樣早早降息，但不能忽略特朗普的關稅政策和一攬子刺激政策，比如大幅增加財政赤字，靠那點關稅，對比20%左右財政支出佔比的利息都差的老遠了，出現了關稅增加，但債務積累並沒有減速的問題，市場熱度自然也不會因爲實際利率爲正而收縮，反而在刺激政策下重新轉熱。

現在市場基本明朗，美國在短期內與多個主要經濟體達成了框架性協議，至少短期內可以把關稅降下來，供給衝擊就會有所緩解，與我國也繼續展期了臨時的關稅協定，那麼除非特朗普9月前還鬧什麼大的幺蛾子，否則在7月8月 cpi相對穩定，與市場預期持平或者低於市場預期時，就會給降息創造政治環境的空間。

市場端已經支撐降息，政策端也給降息創造了空間，這就是之前的結論，如果特朗普不傻，想要儘快推動美聯儲的降息，選擇權其實在自己手上，只需要儘快的與主要經濟體落地協議，從而降低政策不確定性，美聯儲不介意降息，甚至可能超預期。

其實在7月CPI出來之後，9月降息基本就鎖定25bp了，現在9月PPI出來了，堪稱大超預期，9月降息25bp就更加板上釘釘了。