曾經，要是有人說美聯儲會在特朗普的施壓下降息，大家肯定覺得不靠譜。畢竟，美聯儲雖說不是完全獨立運作，但它首先得爲美元負責，美元可是它的負債。中央銀行存在的根本意義，就在於維護幣值穩定。如今，除了日本，其他主流貨幣國家都在降息，歐元區降息幅度更是達到了幾百個基點，與美元之間形成了200個基點的利差。

單從市場角度來看，只要CPI不繼續攀升突破3%，實際利率大概會維持在1% - 2%，並且這種狀態已經持續了很長時間。要是隻依據市場行爲判斷，或許美聯儲真會像歐元區一樣早早開啓降息。然而，特朗普的關稅政策和一攬子刺激政策不可忽視。比如，美國財政赤字大幅增加，靠那點關稅收入，連20%左右財政支出佔比的利息都遠遠不夠，出現了關稅增加但債務積累速度並未減緩的情況。市場熱度不僅沒因實際利率爲正而收縮，反而在刺激政策推動下再度升溫。

如今市場形勢逐漸明朗，美國在短期內與多個主要經濟體達成了框架性協議，至少在短期內關稅有望降低，供給衝擊也會有所緩解，和我國的臨時關稅協定也在繼續展期。所以，除非特朗普在9月之前又鬧出什麼大動靜，否則只要7月和8月的CPI相對穩定，與市場預期持平或者低於預期，就會爲9月降息創造政治環境上的空間。

市場層面已經爲降息提供了支撐，政策層面也在爲降息創造條件，這就是我之前得出的結論。要是特朗普不糊塗，真想盡快推動美聯儲降息，選擇權其實就在他自己手中。他只需儘快和主要經濟體落實協議，降低政策的不確定性，美聯儲其實並不排斥降息，甚至有可能給出超預期的降息幅度。

實際上，在7月CPI數據公佈之後，9月降息25個基點的可能性就已經很大了。現在9月PPI數據也已出爐，結果遠超預期，這就讓9月降息25個基點這件事更加確定了 ，幾乎是板上釘釘。$BTC $ETH #美联储取消创新活动监管计划 #美国7月PPI年率高于预期 #加密市场回调