【Matrixport：美國市場正進入新一輪流動性釋放週期，行情有望延續至2026年】金色財經報道，Matrixport發佈周度報告稱，美國市場正進入新一輪流動性釋放週期,結構性資金支持或將驅動比特幣及風險資產持續上行,行情有望延續至2026年。當前的資金結構、信貸環境與過往幾輪牛市初期頗爲相似:流動性充裕、信貸環境改善、政策轉向鴿派,多重利好共振推動資產價格上行。 美國貨幣市場基金自2018年第四季度以來規模迅速擴張,從3萬億美元增至 7.4萬億美元,創下歷史新高,當前年化利息收入達到 3200 億美元,構成流向高收益資產的重要增量資金。與此同時,企業回購也在明顯提速。2025 年以來,已宣佈的回購金額達 9840 億美元,全年規模有望突破 1.1萬億美元。當前波動率處於低位,這些資金將持續流入美股並推升估值。 金融體系的結構正在進一步放大流動性帶來的影響。自2008年以來,美聯儲開始向銀行的準備金支付利息,目前這筆資金高達3.4萬億美元,每年產生的利息高達1760億美元。在當前高利率環境下,這一機制使貨幣市場基金和商業銀行成爲主要受益者。然而,我們的模型顯示,美聯儲的降息節奏已連續 32 個月落後於市場預期。若要縮小這一差距,未來數月內仍需累計降息約 62 個基點。 信貸投放正在回暖。自2025年4月以來,美國商業與工業貸款累計增加 740 億美元顯示出新一輪信貸擴張週期的早期跡象。6月以來,信用利差持續收窄,融資環境改善,歷史上這通常對比特幣構成利好,這一趨勢也已在比特幣的價格表現中初步反映。我們的模型顯示,通脹將逐步回落至美聯儲 2% 的目標區間,且波動率趨於收斂,爲9月降息提供更充足的政策空間。 財政端同樣在通過發債加碼流動性注入。自“大美麗法案”將債務上限上調 5 萬億美元以來,財政部在不到六週內已淨增發 7890 億美元國債。這輪大規模發債正值比特幣啓動新一輪上漲行情。歷史上,在特朗普主導的財政擴張週期中,比特幣價格常與國債發行同步走強。
