來源：cryptoslate
編譯：區塊鏈騎士
根據 WalletPilot 追蹤的持倉數據，若當前淨流入速度保持不變，比特幣現貨ETF有望在年底前持有超 150 萬枚 BTC。這一持倉量將超過多數估算的比特幣丟失數量（約 140 萬枚 BTC）。
截至 8 月 13 日，美國比特幣現貨 ETF 合計持有約 129.6 萬枚 BTC，相當於流通供應量的近 6.5%。過去 30 天，所有基金淨增持約 17,393 枚 BTC。若此速度持續，到 12 月 ETF 總持倉將突破 150 萬枚大關。
貝萊德旗下的 IBIT（iShares Bitcoin Trust）持倉佔比最高，管理約 74.45 萬枚 BTC。自該基金於 2024 年 1 月推出以來，這一持倉量已佔到比特幣總供應量的約 3.3%。
近幾個月，IBIT 月均增持約 4300 枚 BTC。若資金流保持穩定，僅 IBIT 一支基金到年底就可能新增約 13 萬枚 BTC 至其儲備中，進一步加劇單一發行方的持倉集中化。
ETF 增持的同時，比特幣價格也攀升至 12.4 萬美元左右的歷史新高，這一水平的達成，與市場對美聯儲將於今年晚些時候開始降息的預期密切相關。
這些基金在一年多時間內吸引了超 500 億美元的管理資產規模（AUM）。其穩定的淨流入速度，已超過比特幣挖礦新增發行量（2024 年 4 月減半後，日發行量約 450 枚 BTC），導致二級市場可用流通盤持續收緊。
在當前月度平均水平下，如果資金流入保持平穩，到年底 ETF 累計持倉將新增約 7 萬枚 BTC。例如，如果資金流入加速，每月增持量翻倍至約 3.4 萬枚比特幣，ETF 儲備量可能突破 160 萬枚 BTC。
此類情景將加深對可交易供應的影響，可能使價格對宏觀經濟動態及基金特定投資者資金流的敏感度上升。
持倉量集中在少數幾隻基金手中，也對市場結構產生了影響。由於大多數股東不能直接用 ETF 份額贖回基礎比特幣，即便 ETF 二級市場份額易手，交易所的實際流動性仍可能受限。隨着 ETF 需求在總交易量中的佔比提升，這一動態或影響價格發現過程。
儘管近幾個月淨流入保持穩定，但無法保證此速度會持續。若宏觀環境變化，或價格走高引發更多獲利了結，淨流入可能放緩甚至逆轉。此外，監管動態（如 ETF 贖回機制調整或證券法大範圍修訂）仍是可能影響趨勢的變量。
未來四個月將決定現貨 ETF 能否突破 150 萬枚 BTC 持倉門檻。按當前速度，這一里程碑似乎觸手可及，也爲機構產品與底層數字資產供應之間的相互作用增添了新維度。
