以太坊近期延續了從 2400 美元區間開啓的漲勢，當前正圍繞 4400 美元關鍵阻力位展開爭奪。這一價位在歷史走勢中曾多次引發行情逆轉，截至目前 ETH 報價 4206 美元，市場正處在方向選擇的關鍵節點。不過值得注意的是，長期鏈上數據釋放看漲信號的同時，短期市場也暗藏波動隱患。
4400 美元關口拉鋸：鏈上長期看漲與短期隱憂並存
從長期鏈上指標來看，以太坊的增持趨勢明顯增強。自 2022 年以來，全市場交易所供應比率（ESR）持續走低，這一信號反映出賣方流動性在逐步減少，更多投資者傾向於持有而非拋售。
但短期風險不容忽視，尤其是頭部交易所幣安的數據呈現不同趨勢：2025 年初以來，幣安的 ESR 持續攀升，同時伴隨顯著資金流入，這類情況通常與市場拋售意願升溫相關。長期宏觀強勢與短期戰術謹慎的分歧，意味着未來行情可能出現較大波動。
圖表信號：超買風險下的漲跌目標
日線圖顯示，以太坊當前正測試 4400 美元阻力位，同時 4000 美元附近形成重要支撐。技術指標方面，相對強弱指數（RSI）目前在 71 左右徘徊，已接近超買區間，暗示市場可能存在獲利回吐壓力。
從斐波那契擴展線分析，近期上漲的關鍵節點在 4302 美元，若多頭能維持勢頭，下一個目標位將指向 4886 美元。不過 RSI 的高位運行也提醒交易者，需警惕短期行情走弱的跡象。
槓桿與資金流動：多頭優勢下的短期變數
期貨市場數據顯示，近幾個交易日槓桿頭寸快速增加，市場呈現“過熱” 狀態。雖然槓桿交易能放大看漲動能，但一旦市場情緒逆轉，也容易引發大規模清算，導致價格急跌。歷史經驗表明，在接近強阻力位時，衍生品市場過熱往往是快速回撤的前兆，當前的核心問題在於：多頭能否在避免強制平倉的前提下保持控盤。
資金流動方面，8月 10 日以太坊交易所淨流出達 2.4557 億美元，延續了近期資產從交易所撤出的趨勢。這種負淨流量通常意味着投資者將資產轉入自我託管錢包，反映出積累意願增強，短期拋售壓力減輕。但幣安 ESR 的正向讀數顯示，仍有部分交易者在向中心化交易所轉移代幣，不排除潛在拋售動作。
清算區博弈：4300-4400 美元成關鍵分水嶺
清算熱圖數據顯示，4300美元至 4400 美元區間存在密集的流動性集羣，這一價位帶短期內可能成爲價格 “磁鐵”。若多頭能果斷突破這一區間，可能觸發短期清算連鎖反應，推動價格加速向 4800 美元等更高斐波那契目標邁進；反之，若在此處承壓回落，則可能引發集中拋售，行情或回調至 4000 美元支撐位。以太坊在這一流動性缺口附近的表現，將直接決定短期走勢方向。
突破能否實現？多空力量角力未來走勢
儘管RSI 顯示超買風險，但以太坊的整體結構和鏈上數據仍偏向支撐突破 4400 美元。持續的交易所資金外流、全市場 ESR 下降以及強勁的積累趨勢，可能抵消幣安 ESR 上升和高槓杆帶來的短期壓力。若多頭能維持當前勢頭，ETH 有望衝擊 4800 美元，進一步鞏固看漲趨勢，同時緩解短期市場過熱帶來的降溫壓力。對於交易者而言，需密切關注關鍵價位的突破情況，防範波動風險的同時把握潛在機會。
