2025年8月1日行情分析

昨晚開始，加密市場再次迎來一次回調，其中BTC最低跌破115000美元，這也是近半個月，BTC突破12萬以來的回調最低點，以太坊則相應的，最低跌至接近3600美金，目前依舊沒有站上3700。每一次牛市回調，市場總是充滿了擔憂，尤其是以太坊，在過去的兩年中，兩次觸及4000點的壓力位便開啓回調，始終未能站上歷史最高點，同樣的事情多次上演，很難不讓人產生懷疑，這一次會不同嗎？

先說結論，目前我認爲依舊屬於合理回調。本輪的敘事圍繞華爾街資金展開， 無論是以太坊版微策略，還是穩定幣發行，RWA發展等，都是直接利好以太坊的。以太坊版本的微策略後續如何，參考大餅的價格走勢就行，當微策略不斷定投式買入大餅的時候，我們始終充滿懷疑，甚至擔心這種買法會帶來BTC更大幅度的暴跌，事實上大餅不僅穩步上漲，反而在下跌週期獲得了強有力的買盤支撐。目前看，以太坊的“微策略化”還會繼續進行，只不過近期山寨幣的微策略化太猛，以至於美股出現了短期去泡沫過程，等消化完這一波漲幅，以太坊的價值就會重新被市場認識到。

最直接的數據，可以看到以太坊基金會的持幣數量排名，已經跌破前三。突然想到之前以太坊價格下跌的時候，投資者會把責任推向以太坊基金會的賣幣，如果說這部分拋壓確實造成了一定下跌，那接下來這個因素會逐漸被排除。很明顯，在Ether Machine加入以太坊微策略的角逐之後，接下來一段時間，美股公司會成爲以太坊開盤的最主要資金來源。

另一個支撐以太坊上漲的邏輯依據是穩定幣的發展，無論是去年憑藉穩定幣發展起來(USDE)，還是接下來的明星項目WLFI（USD1），包括很多DeFi協議所做的穩定幣，基本上都是把以太坊網絡作爲主要的結算層。還有一個，最近幣安推出的RWUSD（美債產品），也是圍繞美元做的RWA產品，這也是目前RWA發力最大的一個細分板塊。倒不是說這些穩定幣會直接對ETH構成買盤，核心在於這些穩定幣大多發行在Etherrum，這除了是一種強力認可本身，也會讓以太坊網絡的頭部效應更明顯，畢竟誰掌握穩定幣規模，誰就有話語權。

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