原文標題：(豪擲 5 億美元，YZi Labs、CEA 攜 140 家機構押注 BNB 財庫)
原文作者：Ethan，Odaily 星球日報
繼比特幣成爲上市公司儲備資產標杆後，其他主流加密貨幣也正吸引機構目光。全球最大交易所 Binance 旗下生態代幣 BNB，近日迎來了其戰略儲備機制的又一重大突破。
7 月 28 日晚間，美股上市公司 CEA Industries Inc.（NASDAQ：VAPE）與 10 X Capital 聯合宣佈，完成一筆高達 5 億美元的 PIPE（私募投資公開股權）融資，專項用於建立一套以 BNB 爲核心的加密資產儲備財庫。該交易結構還包含最多 7.5 億美元的認股權證，使得潛在融資總規模最高可達 12.5 億美元。
此次合作並非無跡可尋。早在 7 月 10 日，YZi Labs 首次對外披露 將支持 10 X Capital 發起設立一家名爲「The BNB Treasury Company」的公司，旨在二級市場持倉 BNB 並尋求在美主要交易所上市。儘管當時市場反響平淡，但業內人士已將其視爲一次精心設計的「預演」。
根據最新計劃，CEA 將正式啓動其 BNB 財庫戰略：利用本輪融資資金（結合現金與加密資產）在二級市場建倉 BNB。其核心在於藉助美股上市公司的合規架構，爲機構及散戶投資者提供受監管的 BNB 敞口。這一設計邏輯上對標 Strategy（原 MicroStrategy）的比特幣儲備戰略——雖然在具體形式上存在差異，但終極目標一致：實現核心加密資產的「金融化」與合規化持有。
這也引出了市場的一個新疑問：BNB，是否正在迎來屬於它自己的 Strategy 時刻？
三方主角登場：幕後推手與執行者
要理解這場 BNB 財庫計劃是如何在三週內完成從構想到落地的，就必須認識三個關鍵角色：YZi Labs、CEA Industries 與 10 X Capital。
它們來自不同領域，組合看似「異質」，但正是這種跨角色拼接，使項目得以在傳統金融、加密生態與美股公司之間順利落地。
最早釋放信號的是 YZi Labs。這家機構前身爲 Binance Labs，2025 年初完成品牌獨立，更名爲 YZi Labs，由 CZ 與何一共同支持，聚焦 Web 3、AI 與 Biotech 等方向的跨週期投資。這家機構今年以來頻繁出現在 TON、Zora、ZKX 等基礎設施項目背後，擅長在監管與資本之間設計可穿透的結構方案。與傳統風險投資不同，YZi Labs 更像一個「結構型橋樑」：它不直接運營資產，而是深度參與項目的底層設計、融資結構與治理機制，幫助新興資產以傳統金融聽得懂的語言進入市場。
在本次 BNB 財庫計劃中，YZi Labs 是最早推動結構搭建的一方。7 月 10 日，其首次官宣與 10 X Capital 合作組建 The BNB Treasury Company，BNB 財庫「官方」敘事啓動。
值得一提的是，YZi Labs 的董事長 Ella Zhang 自 Binance Labs 時期即擔任領導職務，曾主導 Binance 初代孵化器計劃，並深度參與多個頭部項目的投資。機構雖已獨立運行，但其歷史背景與資源體系仍與 Binance 保持高度共識。
正因如此，在 Binance 本體因合規考量難以直接在美股推動 BNB 金融化的背景下，YZi Labs 成爲最合適的「代言人」與「結構代理人」——它不是 Binance，但它瞭解 Binance，也能爲 BNB 打開一道傳統市場聽得懂的通路。
真正承擔財庫實施任務的是 CEA Industries。這家納斯達克上市公司（NASDAQ：VAPE）原主營室內農業設備，業務並不出圈。但翻閱其公告歷史可見，CEA 近年來已多次通過 PIPE、資產置換與高管更替等方式探索「資本轉型」。本輪 BNB 財庫戰略，則是其以「上市平臺持倉鏈上資產」完成戰略切換的最新嘗試。換句話說，它成爲了承載 BNB 的「金融容器」。
而促成這一容器成型的，是結構設計方 10 X Capital。這家投行由金融老兵 Hans Thomas 創立，專注 PIPE、SPAC 與 De-SPAC 交易，近年來頻繁參與 Web 3 資產的合規結構設計。本次項目中，10 X 不僅操盤 PIPE 架構與權證機制，還深度參與了團隊搭建：Galaxy Digital 聯合創始人 David Namdar 出任 CEO、CalPERS 前 CIO Russell Read 擔任 CIO、Kraken 前高管 Saad Naja 亦出任董事。
資本有方向感，上市公司有執行架構，Web 3 陣營提供資產敘事——三者合力，使 BNB 財庫計劃從理念躍升爲「可審計、可交易、可傳導」的金融接口。
140 家投資者下注，BNB 的「機構錨定」邏輯正在成型
如果說財庫機制尚屬結構創新，那本輪 PIPE 的資本參與陣容，則直接爲其敘事注入了市場分量。
據披露，5 億美元融資吸引了逾 140 家機構認購，涵蓋加密原生基金、家族辦公室、傳統金融玩家，甚至包括多位個人資本代表。這一認購廣度在近年 Web 3 融資案例中極爲罕見，更重要的是，它所錨定的並非 BTC 或 ETH，而是一直遊走於美國監管灰區的 BNB。
認購名單頗具代表性：Pantera Capital、Arrington Capital、Arche、GSR、dao 5、Kenetic、Protocol Ventures、Hypersphere、Blockchain.com……幾乎覆蓋了加密一級市場的半壁江山；BitFury 創始人、Polychain 創始人 Olaf Carlson-Wee、前軟銀高管 Rajeev Misra 等個人資本玩家也赫然在列；傳統金融的出資方則多通過結構化基金或家族信託間接參與。
更值得關注的是，本輪 PIPE 還配套了高達 7.5 億美元的權證認購機制。投資者不僅配置了當下倉位，還押注了未來 12–24 個月的價值釋放空間。這類結構性設計，可能會在未來某個估值階段被陸續行權，爲 BNB 的「金融定價模型」添磚加瓦。
從資金結構上來看，這是一場典型的「結構化長期做多」方案。BNB 或許等不到 ETF，但 PIPE 財庫，正成爲它觸達華爾街的新通道。
爲什麼資本願意下注 BNB 財庫？在 BTC 和 ETH 之後，資本市場亟需尋找「下一類錨定資產」，BNB 的用戶體量、鏈上應用、交易量、NFT 與鏈遊活躍度，在 L1 網絡中依然處於領先梯隊，
今年 6 月，美股上市公司 Nano Labs Ltd（NA）公司 宣佈，已簽署一份可轉換債券認購協議（以下簡稱「協議」）。根據該協議，公司將發行總本金爲 5 億美元的可轉換本票債券（「債券」），由多位投資者認購。第一階段計劃通過可轉債及私募方式，購入價值 10 億美元的 BNB；長期目標爲持有 BNB 總流通量的 5% 至 10%。Nano Labs 創始人孔劍平發文表示，目前已購入 12 萬枚 BNB，仍在持續購入中。
7 月，美股上市公司 Windtree（WINT）宣佈 已與 Build and Build Corp 簽署了一項價值 6000 萬美元的證券購買協議，未來認購可能再獲得高達 1.4 億美元的總收益，總認購金額高達 2 億美元，本次募資所得款項將主要用於啓動 BNB 財庫戰略和收購 BNB，Windtree 預計也將成爲第一家提供 BNB 代幣直接投資敞口的納斯達克上市公司。
結語：BNB 的金融敘事，正式進入第三階段
這不是 BNB 第一次試圖走入美國資本市場。
2021 年 Binance 全球擴張之際，BNB 一度承載着「第三極資產」的市場期待。然而，監管環境的劇變迅速將其邊緣化於北美市場，甚至成爲 SEC 的直接質疑對象。缺乏「美系估值體系」的認可，使其價格邏輯長期遊離於主流金融框架之外。
轉機出現在今年，BNB 的美股敘事終於落地。這一突破揭示了一個關鍵趨勢：加密資產的金融敘事權，正從比特幣的壟斷走向多元化。隨之而來的問題是：更多 L 1 項目（如 Solana、TON、Sui）是否會效仿？它們又是否具備類似的「容器化」潛力？
答案雖未可知，但 BNB 的金融化進程已明確邁入新階段：它不再僅是交易所的平臺幣以及 BNB Chain 生態代幣，更通過重塑估值模型、會計框架與合規披露，在全球金融體系中確立了全新的定位。這或許並非高潮，但無疑是一個重要的序章。
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