作者：The Kobeissi Letter；翻譯：金色財經xiaozou
以太坊正在創造歷史：
我們正在見證加密貨幣史上最大規模的空頭擠壓之一。自7月1日以來，以太坊市值暴漲1500億美元——就在幾天前，淨空頭頭寸剛剛創下歷史新高。
究竟發生了什麼？本文爲您解讀。
請看下方圖表：
據Zerohedge數據顯示，進入七月時，以太坊的淨槓桿空頭倉位達到歷史峯值。實際上，淨空頭敞口比2025年2月的水平高出約25%。這直接導致以太坊在不到一個月內暴漲70%。
但故事遠未結束。
特朗普總統的World Liberty Financial機構一直在增持以太坊。最新交易記錄顯示，就在24小時前，該機構剛完成一筆500萬美元的購入。這給本就猛烈的空頭擠壓烈火再添了一把柴。
值得注意的是，這些空頭倉位多來自機構資本。
更耐人尋味的是：
Zerohedge報告顯示，在7月1日前30天內，貝萊德ETF有29天都在增持以太坊。但正如前文所述，由於槓桿空頭敞口突然激增，價格反而持續走低。顯然有"聰明錢"預判了這場風暴。
現在我們正目睹：數十億美元的空頭倉位被連環清算。如果以太坊再上漲10%，將另有10億美元空頭倉位被清算。
此外，由於這些空頭頭寸大多帶有槓桿，市場正面臨更強勁的軋空壓力。
以太坊可能很快觸及4000美元。
我們在瑞波幣（Ripple）上也觀察到類似效應，比特幣則持續展現相對強勢。比特幣正式重返12萬美元關口，自4月低點以來市值已增加9000億美元。在經歷數月低迷後，以太坊和瑞波幣終於開始追趕比特幣的漲幅。
我們提前預判了這一趨勢。以下是我們爲高級會員提供的部分預警提示：我們在8萬、9萬、10萬美元價位分批抄底，並精準預測11.5萬美元目標位。上週我們將目標位上調至12萬美元+，此刻這一目標剛剛達成。
更重要的是，市場正在消化今日FT發佈的重磅報告。特朗普總統最快將於本週簽署行政命令，允許401k養老金計劃投資加密貨幣。這將成爲加密史上最具里程碑意義的利好之一。
截至2025年第一季度，美國401k養老金規模高達8.7萬億美元。而當前加密貨幣總市值僅爲3.8萬億美元。這意味着相當於整個加密市場2.3倍規模的資金即將獲得入場通道。這具有劃時代意義。
更重磅的是，美國衆議院通過了三項重要的比特幣與加密貨幣法案：(Clarity法案)、(Genius法案)、(反央行數字貨幣法案)（Anti-CBDC Act）。
加密貨幣行業的最大勝利在於獲得了跨黨派支持。拒絕接納加密貨幣的候選人已無法贏得選舉。
正如我們一直強調的：機構資本再也無法忽視加密貨幣。過去13年間，比特幣年複合增長率高達+90%，表現碾壓全球幾乎所有資產。
我們持續收到機構投資者反饋，其資產管理規模（AUM）正逐步配置加密資產。
展望未來，推動加密貨幣上漲的核心邏輯將引發重大宏觀經濟變革。這正在重新定義金融市場的運作範式。
最後別忘了加密貨幣最強勁的牛市引擎——美國赤字支出危機。不僅比特幣自4月以來上漲了55%，美元指數年內更是下跌了10%。美元已陷入永恆的熊市。
