作者：Zz，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

 

美國國會正以前所未有的速度推進關鍵的加密監管立法。在 2025 年 7 月的「加密周」中，衆議院將對三項核心法案進行決定性投票。根據衆議院多數黨領袖 Steve Scalise 公佈的議程，(指導與建立美國穩定幣國家創新法案)（GENIUS Act）、(數字資產市場清晰法案)（CLARITY Act）以及(反 CBDC 監視國家法案)已於 7 月 14 日通過規則委員會審議。

 

衆議院於 7 月 15 日舉行程序性投票確定辯論條款，最終投票預計在本週三或週四（7 月 16 日或 17 日）進行。這三項法案的快速推進，將爲 Web3 行業帶來期待已久的監管確定性。

 

這些法案將直接影響日常使用體驗：穩定幣將獲得明確法律地位和更強安全保障，數字資產交易將在清晰規則下進行，同時確保政府無法強制推行可能侵犯隱私的央行數字貨幣。

 

本文將詳細解析這三項法案如何重塑穩定幣、數字資產交易及央行數字貨幣的監管格局，以及對整個 Web3 生態的實際影響。

 

這三項法案將帶來的改變：

 

反 CBDC 法案：

  1. 從法律層面阻止美國發行央行數字貨幣，保護現有加密貨幣市場空間

  2. 避免政府數字貨幣對去中心化金融生態的競爭衝擊

  3. 爲私營部門數字資產留出更大發展空間

 

GENIUS 法案：

  1. 爲美元穩定幣提供明確的監管框架，降低合規成本

  2. 穩定幣發行將更加規範化，提升用戶信任度

  3. DeFi 協議中的穩定幣使用將獲得更強法律保障

 

CLARITY法案：

  1. 爲其他數字資產交易提供清晰的市場規則

  2. 減少監管不確定性，降低項目合規風險

  3. 爲數字資產創新提供更明確的法律邊界

 

 

GENIUS 法案：美元霸權的數字新衣

(GENIUS 法案)將爲穩定幣市場帶來全面規範，直接影響每個 Web3 用戶的數字資產體驗。

 

法案要求所有穩定幣發行商必須獲得聯邦或州級許可，並以 1:1 比例持有美元現金、銀行存款或短期美國國債作爲儲備。這意味着用戶持有的每1枚穩定幣背後，都有等值美元資產支撐，大幅提升資金安全性。

 

對用戶而言，最重要的變化包括：算法穩定幣將被明確禁止，給予兩年過渡期，意味着類似 Terra/Luna 的項目將無法在美國運營。穩定幣將無法向持有者支付利息，用戶需要尋找其他 DeFi 協議獲取收益。

 

該法案實際上是美國的金融戰略佈局。通過強制穩定幣儲備持有美元資產，預計到2028年全球2萬億美元穩定幣市場中，將有 1.6 萬億美元流入美國短期國債，進一步鞏固美元在數字世界的主導地位。

 

法案對行業格局影響深遠。合規美國發行商如 Circle 將成爲最大贏家，其 CEO Jeremy Allaire 多次表示支持，認爲該法案能將穩定幣正式納入美國金融體系，成爲企業資產負債表上的「現金等價物」，從而打開機構採用大門。

 

相比之下，小型或不合規發行商將面臨巨大合規成本和生存壓力，市場可能出現進一步整合。外國發行商若想進入美國市場，也必須滿足嚴格註冊和監管要求。儘管法案在參議院獲得兩黨廣泛支持，但部分民主黨人仍對其消費者保護和國家安全條款力度表示擔憂。

 

CLARITY 法案：劃定 SEC 與 CFTC 的「楚河漢界」

 

美國加密行業長期受監管不確定性困擾。SEC 和 CFTC 管轄權之爭，以及 SEC 的「執法式監管「策略，讓整個行業如履薄冰。SEC 堅持用上世紀 40 年代的「Howey 測試」判斷數字代幣屬於證券，不僅扼殺創新，導致整個行業發展受阻，也引發 SEC 起訴 Coinbase 等法律戰。(CLARITY 法案)正是爲了終結這場混亂。

 

法案核心創新在於引入「成熟區塊鏈系統」概念。基本邏輯是：數字資產在初始融資階段可能作爲「投資合同資產「受 SEC 監管，但隨着網絡變得足夠去中心化，就可轉變爲「數字商品」，由 CFTC 負責監管。

 

判斷區塊鏈系統是否「成熟」的關鍵判斷標準包括：沒有任何實體持有超過 20% 代幣，項目價值主要來源於實際使用而非投機炒作。這意味着真正去中心化的成熟項目將獲得更寬鬆的監管環境。這實際上將「充分去中心化」理論正式寫入法律。

 

 

根據法案，SEC 主要負責數字資產初始發行環節和「成熟度」認證審覈，同時保留反欺詐執法權。CFTC 則獲得對「數字商品」的獨家管轄權，包括現貨市場。CFTC 將成爲加密市場主要監管者，其監管風格通常比 SEC 更加務實和創新友好。這意味着 Web3 項目可能獲得更多發展空間。

 

Web3 項目將有明確的「畢業路徑」—— 從證券監管過渡到商品監管，爲長期發展提供法律確定性。用戶交易成熟數字資產時，將面臨更友好的監管環境，減少突然被認定爲「未註冊證券「的風險。

 

這一框架爲行業帶來前所未有的確定性。Coinbase，a16z 等行業巨頭紛紛表示支持，認爲這正是行業發展所需的法律清晰度。對用戶來說，這意味着參與 DeFi、NFT 等 Web3 應用時，將有更明確的合規指引和更穩定的監管預期。

 

反 CBDC 法案：一場關於「金融自由」的意識形態之戰

 

(反 CBDC 監視國家法案)是三項法案中意識形態色彩最濃厚的一部。內容簡單直接：禁止美聯儲在未經國會明確授權的情況下，發行面向零售的央行數字貨幣（CBDC）。

 

這意味着美國不會推出像中國數字人民幣那樣的官方數字貨幣。法案推動者擔心 CBDC 可能成爲「政府控制的可編程貨幣」，讓政府能夠監控、審查甚至限制用戶的每筆交易，這與 Web3 去中心化和隱私保護的核心理念直接衝突。

 

該法案實際上是在保護 Web3 生態系統免受政府直接競爭。如果美聯儲發行 CBDC，可能會對比特幣、以太坊以及各種 DeFi 協議構成重大威脅，因爲用戶可能更傾向於使用「官方」數字美元。

 

民主黨人反對該法案，認爲會削弱美國金融創新能力，但對 web3 而言，法案的通過意味着加密貨幣和 DeFi 協議將繼續在相對自由的環境中發展，而不必擔心來自官方數字貨幣的直接競爭。

 

法案的通過將確保數字美元的未來由私營部門主導 —— 也就是通過(GENIUS 法案)監管的穩定幣來實現。這對 Web3 用戶來說是雙刃劍：一方面避免了政府直接控制，保持了去中心化特性；另一方面，穩定幣仍需遵循嚴格監管，可能限制創新空間。

 

告別蠻荒，擁抱監管

 

這一系列法案的快速推進，是美國政界、資本和加密行業多年博弈與合力的結果。面對歐盟 MiCA 法案和香港等地的積極佈局，美國正試圖通過一套組合拳，重新奪回數字金融領域的主導權。

 

衆議院金融服務委員會在 Patrick McHenry 等關鍵人物推動下，成功將加密政策從黨派爭議轉向國家共識。法案在衆議院獲得大量民主黨人支持，顯示美國政界對 Web3 行業態度的根本轉變。

 

加密行業已從技術極客演變爲強大的政治遊說力量。以 Coinbase 爲首的企業投入巨資支持親加密的政治行動委員會，其 CEO Brian Armstrong 和倡導組織 Stand With Crypto 積極遊說議員，成功將行業訴求包裝成保護消費者和鼓勵創新的議題。Circle 則憑藉合規形象，向立法者展示受監管的穩定幣如何服務於美國金融利益。

 

同時，a16z 等頂級風投機構和 Coin Center、DeFi 教育基金等智庫組織，爲法案提供理論基礎和具體法律條文建議，深刻影響立法的最終形態。這標誌着加密行業的政治運作已經「專業化」，能夠影響立法進程。

 

 

這一系列法案的通過，意味着新時代的開始。加密行業的「狂野西部」時代的逐漸落幕。作爲獲得法律確定性和市場合法性的代價，整個生態將被正式納入現有金融監管框架。穩定幣發行商將成爲美國國債購買者，數字資產項目則必須在 SEC 和 CFTC 劃定框架內運作。

 

這是一場重要的權衡：行業讓渡部分創新自由度，換取在全球最大市場中的明確發展空間。美國則通過規範化管理，將 Web3 技術轉化爲鞏固其金融主導地位的新工具。監管的「克拉裏蒂時刻」已經到來，意味着更高的安全性，但也可能面臨更少的創新選擇和更高的合規成本。

#CBDC #SEC #NFT