2025年7月8日晚,穩定幣巨頭Tether首席執行官Paolo Ardoino在接受採訪時透露,Tether 在瑞士擁有自己的金庫,目前持有價值 80 億美元(約 80 噸)的黃金。消息迅速引發全球金融市場關注,使Tether躋身除銀行和主權國家之外的最大黃金持有者之一,與瑞銀集團(UBS)的貴金屬儲備規模相當。 出於安全考量,Tether拒絕披露金庫的具體位置及建立時間。此前,Ardoino在5月拉斯維加斯的Bitcoin 2025大會上曾表示公司持有50噸黃金,短短兩月儲備激增30噸,凸顯其在貴金屬領域的雄心。

Tether 80亿美元黄金储备背后的战略与争议_aicoin_图1

金庫戰略:成本控制與獨立性的雙重考量

Tether的瑞士金庫由公司全資擁有,旨在降低長期託管成本並增強對儲備資產的控制。Ardoino在採訪中指出,傳統貴金屬金庫運營商需收取年費,對於80億美元的黃金儲備,意味着每年額外花費幾千萬美元。若Tether的金背穩定幣XAUT規模擴大至1000億美元,託管費用繼續飆升。 自建金庫不僅大幅削減成本,還賦予Tether更高的自主性,避免依賴第三方託管機構。

黃金目前佔 Tether 總儲備近 5%,主要用於支持其黃金代幣 XAUT,並作爲穩定幣的抵押資產。Tether Gold(XAUT)由 Tether 的子公司 TG Commodities Limited 發行的一種錨定實物黃金的穩定幣,每個 XAUT 代幣代表 1 盎司倫敦金銀市場協會(LBMA)認證的精煉金。

黃金熱潮:對衝法幣風險的戰略選擇

Tether激進增持黃金的背後,是對全球法幣體系不穩定性的深刻擔憂。Ardoino指出,黃金作爲避險資產“邏輯上比任何國家貨幣更安全”,特別是在美國債務攀升和地緣政治緊張加劇的背景下。 2025年,黃金價格已上漲25%,部分受金磚國家央行持續增持推動。中國人民銀行2025年1月新增5噸黃金儲備,金磚國家總計持有全球20%的黃金儲備。

Tether的黃金戰略不僅是財務考量,還帶有對全球貨幣格局的深刻洞察。Ardoino在2025年3月Bitcoin Policy Institute的演講中警告,金磚國家正尋求通過金背貨幣挑戰美元霸權,而USDT通過在新興市場的廣泛採用,間接爲美國國債創造了需求。 然而,他也坦言,若全球金融體系發生重置,比特幣可能取代法幣,USDT的角色將逐漸淡化。這種“比特幣至上”的信念促使Tether將利潤投資於比特幣基礎設施,同時保留黃金作爲對衝法幣風險的工具。截至發稿,USDT市場規模達1586.68億美元,佔穩定幣市場4.67%。

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監管陰影:黃金儲備的合規隱憂

儘管Tether的黃金戰略雄心勃勃,但其面臨顯著的監管壓力。美國和歐盟的穩定幣法規要求儲備資產限於現金及短期政府債券,黃金等非流動性資產可能被禁止。 若Tether尋求在這些地區獲得正式授權,可能被迫剝離黃金儲備以符合合規要求。這種潛在的監管衝突使Tether的金庫戰略充滿不確定性。Ardoino預計,若投資者對美國財政可持續性失去信心,XAUT的需求可能激增。 然而,XAUT的流通量與USDT相比微不足道,顯示其市場接受度仍需提升。相比之下,Circle的USDC(市值619.11億美元)採取更保守的儲備策略,專注於國債和現金,規避了黃金帶來的監管風險。

本文章僅供信息分享,不構成對任何人的任何投資建議。

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