作者：Weilin，PANews
Tom Lee 被譽為「華爾街神算子」，憑藉其精準的市場預測和對科技股、比特幣等資產的深刻洞察贏得了廣泛的關注。身為分析機構 Fundstrat 的創辦人，他既是傳統市場知名的分析師，也是比特幣和以幣等數位資產的堅定支持者。
最近，Tom Lee 被任命為礦企 Bitmine 的董事會主席，並參與了該公司推出的 2.5 億美元以太幣財庫策略，這項策略引發了市場的廣泛關注。而在最近的對外訪談中，Tom Lee 更是大膽預測，在當前市場週期中，以太幣將攀升至 10,000 美元。
Bitmine 宣佈 2.5 億以太幣財庫策略，任命 Tom Lee 為董事會主席
礦商 Bitmine Immersion Technologies（BMNR）近期公開宣佈了一項 2.5 億美元的私募計劃，旨在為其以太幣財庫戰略提供資金，這一舉措與 MicroStrategy 採用比特幣財庫戰略相似。
7 月 3 日，Bitmine 股票應聲飆升超過 1,000%，引發了投資者的熱烈討論與投機。此次募資由 MOZAYYX 主導，並得到如今加密投資界一些活躍機構的支持，包括 Founders Fund 、 Galaxy Digital 、 Kraken 、 Pantera 、 Republic Digital 、 DCG 等。
同時，Bitmine 也宣佈了 Tom Lee 作為董事會主席的任命。 Tom Lee 是 Fundstrat 的創辦人，也是長期看好加密貨幣的知名策略師。他的早期對比特幣和科技股的堅定信念為他贏得了華爾街的忠實追隨者。
儘管股價的激增引起了廣泛關注，但也伴隨著警告。有分析指出，加密貨幣財庫策略雖然是強大的敘事驅動因素，但也帶來了新的波動性風險。 Bitmine 的未來將與以太幣的走勢緊密相連，而在這一領域，情緒變化可能非常迅速。對於看好以太坊長期應用的投資人來說，直接投資可能是更簡單且較少波動的選擇。
Tom Lee：「穩定幣將使以太坊的交易費用指數增長」
Tom Lee 在最近一次採訪中表示，他之所以喜歡以太坊，是因為它是一個可編程的智能合約區塊鏈，支持以太坊的原因是，穩定幣的崛起。他提到了 Circle，近期大熱門的穩定幣上市公司，估值 90 億美元。
「Circle 就像是五年來最好的 IPO，而且它的交易市值是 EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤，一個財務指標，用來衡量公司在扣除利息、稅項、折舊和攤銷之前的盈利能力）的 100 倍，給一些基金帶來了非常好的表現，幫助他們進入了前 1% 。所以從傳統華爾街的角度來看，Circle 就像是神級的股票，穩定幣就像是加密貨幣領域的 ChatGPT，因為它已經突破進入主流市場，」他說。
Tom Lee 指出，這確實證明瞭華爾街正在嘗試讓代幣化資產具備股票的屬性，而加密世界則在進行股票的代幣化，因為它們把美元進行了代幣化。人們現在看到，摩根大通想要推出自己的穩定幣，亞馬遜、沃爾瑪、高盛也都在關注。穩定幣是一個非常好的商業模式，而且對於消費者和商家來說，它們非常有效。但它們都必須在區塊鏈上運行，而大多數穩定幣的交易都發生在以太坊上。
「以太坊一度被忽視。目前穩定幣市場的總規模只有 2500 億美元，它佔據了以太坊交易費用的 30%，而且以太坊每年創造了超過 50% 的穩定幣。財政部長 Scott Bessent，他很喜歡穩定幣。他認為這將是一個 2 兆美元的市場，也就是成長 10 倍。美國政府希望更多的穩定幣，因為穩定幣集體成為了美國國債的第 12 大持有者。如果穩定幣的創造增加 10 倍，這將會導致以太坊的交易費用呈指數級增長，」Tom Lee 說。
Tom Lee 進一步指出，他認為，以太幣是華爾街嘗試將加密貨幣具備股票屬性的直接受益者。
財庫策略相較於單純購買以太幣，有何優勢？
談到 BMNR 股票漲勢的「Tom Lee 效應」，他表示，如果我要投資以太幣，為什麼不直接購買 ETF？或者為什麼不直接在鏈上購買它，交給託管機構。但實際上，財庫公司有 5 個非常重要的面向。
如果購買一檔 ETF，或在鏈上購買以太幣，你持有的以太幣單位將是固定的，意思是，如果你買 ETF，會有一部分合約上的以太幣，而它可能因為費用的緣故而縮水。但這些財庫公司，他們的目標是增加每股的持幣量，Microstrategy 的基準就是這個關鍵績效指標。所以第一點，如果它的交易價格高於淨資產價值（NAV），他們可以發行股票，創造更多的每股淨資產價值，這就是他們所謂的反射成長。我認為在股市中，很少有東西是這樣反射成長的。
他表示，第二個原因是，底層的代幣非常波動，實際上，以太幣的波動性是比特幣的兩倍。如果人們持有以太幣 ETF，並且想用槓桿買更多的以太幣 ETF，銀行可以收取 10% 的費用。但如果你在財庫資產公司，資金成本更低。但可以透過可轉換債券或衍生性商品的方式賣出波動性。而且，在 Microstrategy 的案例中，資本成本為零，所以你現在可以拉動兩個槓桿。
他進一步說到，第三個槓桿是有一個市價與淨值之間的差距。投資者有股權，還有其他的財庫公司也在進行淨資產價格的交易。所以如果某個東西在淨資產價值的價格上交易，而你交易了三倍的價格，就可以進行併購，購買其他財庫公司。所以，實際上，這就像是套利。
第四點是可以創建一家營運公司。例如，我們可以創造一個幫助 DeFi 生態系統的業務，進行以太幣質押貸款。這在比特幣中並不常見，但實際上在以太幣上，這是一個巨大的優勢。
第五點是可以創造所謂的結構性看空選擇權（賣權）。舉個例子，Microstrategy 持有 60 萬枚比特幣。如果美國政府想買 100 萬枚比特幣，或是阿聯、英國也想買 100 萬枚比特幣，有人可能會說，我可以買 Microstrategy，因為美國政府已經擁有了 60 萬枚比特幣。所以，我付 200% 的溢價，反而比付 100 萬美元買比特幣更便宜。這就是所謂的主權賣權。
但在以太坊世界中，因為它是一個質押代幣，如果這些財庫資產公司擁有 5% 的以太幣，他們對生態系統就非常重要。所以他們的市值應該會上漲，高盛如果推出一個美元代幣，而這個代幣運行在以太坊上，他們會確保以太坊網路的安全性。所以最終，他們會購買大量的以太幣。但這些質押實體已經擁有它。所以，也許他們只會購買質押實體的權利。因此，質押實體擁有了華爾街的賣權，這是一種非常合邏輯的思維方式。
早期經驗：華爾街首位為客戶提供比特幣正式研究的主要策略師
回顧 Tom Lee 的個人經歷，他的原名為 Thomas Jong Lee，父母是韓國移民，Tom Lee 在賓夕法尼亞大學的沃頓商學院獲得經濟學學士學位，主修金融和會計，並且是 CFA 特許金融分析師，也是紐約 CFA 協會和紐約經濟俱樂部的活躍成員。
Tom Lee 的職業生涯始於 1990 年代初期，先後在 Kidder, Peabody & Company 和 Salomon Smith Barney 工作。 1999 年，他加入摩根大通（JP Morgan Chase & Co），擔任首席股票策略師。在摩根大通工作期間，Tom Lee 的研究吸引了批評者，尤其是 2002 年，上市公司 Nextel 公開批評了他的研究，並引發了全國媒體的關注。這場爭執在(華爾街日報)上登上了頭條。 2014 年，Tom Lee 離開摩根大通創辦了自己的研究顧問公司 Fundstrat Global Advisors，並且成為該公司研究主管，同時也是康乃狄克州財富管理公司 NewEdge Wealth 的顧問。
Tom Lee 是華爾街首位為客戶提供比特幣正式研究的主要策略師，這一舉動當時引起了媒體的廣泛關注。 Tom Lee 以其對市場的深刻洞察和準確的長期預測而聞名。他的分析包括對標普 500 指數的預測、對市場反彈的看法、以及對等特定股票如 MicroStrategy 和 Tesla 的評論。此外，他也經常討論通貨膨脹和聯準會政策對市場的影響。
最近，他預測標普 500 指數將在 2025 年上漲 10%，並認為目前的市場反彈雖然積極，但仍未得到大多數投資者的信任。儘管 Tom Lee 因其樂觀的市場預期而受到批評，他的支持者則高度評價其機構級的視角和對市場趨勢的深刻理解。
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