週末愉快。聊聊我對3M期權的VRP的思考。

3M這個期限，相對於末日期權來說，IV更加穩健，體現了市場的長期情緒，對於長線趨勢的參考意義更大。

從3M的VRP上看，尤其2025年以來，長期處於負值區域。IV一直沿着60到70的中樞橫向運動。RV則從60向80緩慢攀升。

也就是說，長期看買方策略相較賣方策略而言，更佔據優勢。3M的期權價格被低估了。

這很可能是受到ETH現貨價格長期萎靡的影響，市場交易情緒不高。

偏度曲線也顯示，call端iv逐漸從高於put端iv慢慢走低到持平狀態。

那麼，這種趨勢會繼續持續嗎？是否會迎來反轉？如果反轉，還有多久反轉？

我個人的判斷，可能還是要等到美聯儲降息之後，市場流動性改善，纔會真正扭轉VRP負值的趨勢。在此之前，將會一直延續3M的負值大趨勢。

在策略的構建上，賣方也要謹慎，小心被RV暴漲所傷。

具體對賣方的建議，一是根據末日iv和3M期權iv的走勢，逢高擇時賣出。二是儘量採用日曆策略，在遠期買入期權構建保護，同時埋伏vega的反彈。

對買方的建議，那就是根據rv變化，大膽買入。買方不用太多顧慮，雙買都不用，就根據你的判斷單買即可，以小博大。

祝大家發財~以上NFA，DYOR！