這是價值投資者喬爾·格林布拉特寫的第二本書。作者在書中集中火力講述了一個完整的股票投資策略。
1. 投資很難。因此，想要在各種各樣的市場環境中生存下來並獲得成功，擁有一個嚴格、詳盡、合理的長期投資策略是至關重要的。
對長期投資策略的深刻理解是在該策略短期內不能奏效時仍然堅持下去的唯一方法。
2. 書中的概念可能看起來有些簡單 —— 對資深投資者而言可能過於簡單，但每一步都有它的道理。
3. 作爲擁有 30 多年的專業投資經歷，並在常春藤盟校的商學院授課長達 14 年之後，我至少能夠確定兩點：一個是，如果你真想在股市中穩賺，大多數專業投資者和學者並不能幫助你；另一個是，你只有一種選擇：必須自己動手操作。
4. 如果購買某種生意的花費比它的真實價值低很多，我就買。購買企業的股票就意味着購買企業的一部分，因此你有權獲得該企業未來收益的一部分。計算一家公司的價值應考慮這家公司今後的盈利情況。你所購買的股份帶來的盈利應該高於你用同樣資金購買的 10 年期國債所獲得的收益。
5. 爲什麼公司的股票每年的變化會如此巨大，而公司實際價值的變化卻並沒有那麼大？我傾向於人們可能不夠理智這種說法。事實上，我並不需要知道人們爲什麼會在極短的時間內，以不同的價格去買賣那些公司的股票。我只需要知道他們確實在這麼做就行了，我們可以利用這一點。
6. 股價在短時期內會發生劇烈的變動，這並不意味着公司的價值同期也發生了相應的變化。事實上，股市的運作方式和那位叫做市場先生的狂人一樣瘋狂。
7. 能以遠低於你估計的價格買入一家公司的股票當然是一個好主意，在較大的折價基礎上購買股票會爲你提供較大的安全邊際，爲你帶來持續穩定的投資收益。
8. 預測未來是一件很難的事情。如果我們不能預測一家公司未來的收益狀況，我們就不能確定該公司的價值；如果我們不能確定該公司的價值，當市場先生有時做出瘋狂的舉動，給出不可思議的低價時，我們也認不出來這個機會。
9. 以低價買入好企業的股票是賺大錢的訣竅。
10. 並不是我們不知道的東西讓我們陷入困境，讓我們陷入困境的是那些我們自以爲知道的東西。
11. 你要想真正堅持一個幾年都不見效的投資策略，你就必須真正打心眼兒裏相信它。大多數投資者都不會堅持一個連續幾年都不見效的投資策略。
12. 許多股市投資者可能並不精於股市投資，甚至不知道自己是否適合進行這種投資，但他們樂於享受投資的過程或經歷。
13. 隨着時間的推移，聰明的投資者尋找低價投資機會，公司回購自身的股份，以及對整個公司收購或收購的可能性，所有這些因素的相互作用，都會將股價推向合理價位。有時這一過程進展得比較快，有時則可能需要幾年的時間。儘管在短時間內，市場先生可能任由情緒決定價格，但從長期看，市場先生是根據價值來給股票定價的。
14. 大多數人沒有能力獨立選擇個股。
15. 針對大多數人而言，擁有多家你瞭解不多的公司的股票聽起來要比僅擁有你自己認爲的 5~8 家優質的、前景看好和價格低廉的公司的股票更安全。不過，對那些有能力、有知識、有時間去預測正常收益並評估個股的少數人來說，擁有的股票越少則好處越多 —— 那意味着更多的利潤、更加安全…… 更加有趣！
16. 在華爾街，錢不會神奇地出現在你的枕頭底下，沒人給你蓋被子，沒人照顧你，沒人給你提建議。一旦你離開溫暖舒適的家，簡單的事實就是，只有靠自己。
17. 如果你不想費力氣，而且不介意獲得市場平均水平的回報，指數基金是一個很好的選擇。如果你有能力分析企業情況並希望付出努力，個股可以成爲你的選擇。唯一的問題是，大多數人沒有時間或能力去逐個分析公司。
18. 爲了充分獲得複利收益，真正重要的是儘早開始。
19. 你在股市投資上花費的所有時間和精力並不是很有效。市場每天 95% 的交易，可能都是不必要的。即使不存在這些交易，市場仍能良好運行。
20. 教育年輕人應當是首要任務，花錢教孩子們掌握必要的技能，使他們成爲社會上有創造力的成員，應當是一項偉大的投資。
21. 格雷厄姆教導我們在投資時預留足夠大的安全邊際，這是最重要的投資概念。
22. 從根本上來說，巴菲特（深受他的合夥人查理・芒格的影響）認爲低價買進公司很好，但是，以低價買進優質公司更好。
23. 神奇公式並不只是尋找低價公司，也不只是尋找優質公司。它會設法買進那些將價低質優結合得最好的公司。
24. 典型的市場指數以平均價格買進平均水平的公司，而神奇公式尋求的是以低於平均水平的價格買進高於平均水平的公司。
這一投資策略不僅合乎邏輯，似乎還能長期奏效。即使這一策略從長期來看似乎奏效，但是短期內市場先生未必合作，所以神奇公式策略會在好幾年裏低於市場表現也不值得大驚小怪。
如果你承受不了策略會在若干年裏不起作用的結果，那投資在這樣一個長期策略上是沒有意義的。對神奇公式來說，困難時期在所難免，公式可以若干年低於市場表現，如果市場下跌，它也可能賠大錢。
共勉！
圖像
