⚡⚡一家風險投資公司Breed最近的一份報告，Cointelegraph對此進行了報道，突顯了比特幣（BTC）國庫公司面臨的重大挑戰。報告警告稱，許多此類公司在其股價接近淨資產值（NAV）時面臨進入“死亡螺旋”的風險，這使得融資變得困難，並可能迫使資產出售，從而進一步壓低比特幣價格。這些公司的可持續性依賴於維持其NAV的倍數（MNAV），這支持了持續的增長和穩定性。
Breed的分析概述了一種由比特幣價格下跌、MNAV減少、信貸獲取收緊和被迫銷售引發的七個階段的下滑，可能導致市場整合和長期下行。只有擁有強大領導力、嚴謹運營、有效市場營銷和獨特策略的公司可能會生存下來並維持MNAV溢價。報告指出，死亡螺旋可能引發下一個加密貨幣熊市，但指出目前大多數公司使用股權而非債務融資比特幣購買，從而降低了即時風險。然而，增加對債務的依賴可能會使情況惡化。
比特幣國庫管理在2025年已成爲一個顯著趨勢，超過250個實體——企業、政府、ETF、養老基金和數字資產提供商——持有BTC。邁克爾·塞勒的公司Strategy自2020年以來一直是這一領域的先鋒，幫助普及了BTC企業國庫模型。
這份報告爲參與比特幣國庫管理的投資者和公司提供了重要見解，強調了謹慎財務策略的重要性，以應對潛在的市場挑戰。
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