這是 Forward Guidance 新聞通訊中的一個片段。要閱讀完整版本，請訂閱。Permissionless 大會上的一個主要議題是穩定幣和更廣泛的通證化。事實上，它也是我昨天主持的“重啓全球金融體系”小組討論的主要主題之一。“重啓”可以替換爲“重建”，幾位小組成員都同意這一點。但首先，來自與 CoinFund 總裁 Christopher Perkins 的一次臺下聊天：他告訴我“穩定幣之夏”將解鎖“DeFi 之秋”。“通證化是新的 ETF，”他解釋說。“它是一個具有超能力的新包裝——即時結算……以及 24/7 全天候的資本形成渠道。”那些使用穩定幣的人會想要收益，並且會通過鏈上貨幣市場基金、另類投資等方式來尋求收益。“因此，您將會看到這些美元進入[鏈上]，轉化爲對 DeFi 的二階和三階影響，”他說。Tokenized public equities 尤其令人興奮，Perkins 補充說，因爲它爲任何有互聯網接入的人解鎖了對這些公司的持續訪問。Inversion 創始人（兼 Empire 播客主持人）Santiago Santos 闡述了這一觀點，他在第三天與 Blockworks 創始人 Jason Yanowitz 和 Michael Ippolito 一起登上了主舞臺。他認爲，Crypto 從歷史上看，已經利用了世界各地“被困的資本池”，部分原因是缺乏進入美國股市的渠道。例如，一位有此類限制的中國投資者可能會選擇持有 ETH 來表達對科技股的長期立場。“當您現在擁有鏈上通證化股票時會發生什麼？”Santos 問道。他指出，先前流入 Layer 1 或 memecoins 的資本可能會轉移。當我們討論通證化股票時，Dinari 昨天表示，其 Dinari Securities 子公司獲得了金融業監管局 (FINRA) 經紀交易商的批准。爲什麼這很重要？Dinari 認爲，它是第一家在美國境外對公開交易股票進行通證化的公司，其關聯公司現在已獲得許可，可以爲美國客戶做同樣的事情，首席商務官 Anna Wroblewska 告訴我。Dinari Securities 預計將在第三季度開始向美國用戶提供通證化股票。隨着這一進程的開始，Dinari 計劃測試一個用於經紀客戶的區塊鏈賬本系統，因爲它將繼續與 SEC 討論通證化框架，Wroblewska 解釋說。在前面提到的小組討論中，Ondo Finance 首席執行官 Nathan Allman 指出，該公司計劃下個月推出一個通證化平臺，提供對美國公共股票、債券和 ETF 的投資。（他在我最近對他的採訪中稱這些高流動性證券爲“唾手可得的果實”。）與 Allman 並排而坐的 Apollo Global Management 的 Christine Moy 指出了對流動性較差的私人市場進行通證化的努力（該公司於 1 月將其多元化信貸基金上線）。在細分市場增長演變方面，標準普爾全球本週發佈的一份報告探討了通證化用例在三個階段的擴展。第一個階段（從 2025 年到 2028 年）主要圍繞跨境支付和抵押品操作。報告指出，即時交換資產以換取現金支付的能力爲參與回購交易和日內流動性管理的機構提供了切實的商業利益。第二階段（2027 年至 2033 年）將包括信貸擴張，因爲通證化將借款人與貸款人聯繫起來。分析師寫道，使用通證化進行跨境支付的公司也將尋求鏈上貸款。在第三階段（2031 年至 2035 年），區塊鏈可以支持由 AI 代理控制的錢包之間的交易，例如。標準普爾全球分析師總結道：“如果通證化的採用如預期般增加，它將與其他大趨勢（例如私人信貸和 AI 的增長）相交，從而在未來 5 到 10 年內顯着顛覆資本市場的未來。”漸進地，然後突然地。在您的收件箱中獲取新聞。探索 Blockworks 新聞通訊：The Breakdown：解碼 crypto 和市場。每日。Empire：Crypto 新聞和分析，開啓您的一天。Forward Guidance：crypto、宏觀和政策的交叉點。0xResearch：直接在您的收件箱中獲取 Alpha。Lightspeed：關於 Solana 的一切。The Drop：應用程序、遊戲、模因等。Supply Shock：Bitcoin, bitcoin, bitcoin。
