一、數據預期與核心關注點
1. 整體趨勢
核心PCE環比：市場預期上漲0.1%（與前值持平），花旗預測更精準爲0.14%。
核心PCE同比：預期升至2.6%（高於4月的2.5%），**整體PCE同比**預期漲至2.3%（前值2.1%）。
其他數據：個人支出環比料增0.2%（持平前值），個人收入環比增速或放緩至0.3%（前值0.8%）。
2. 細分領域動態
住房通脹：Zillow數據顯示獨棟房屋租金顯著放緩，可能拖累服務業通脹。
二手車價格：Manheim批發價格指數6月反彈1.7%，但波動劇烈，可能傳導至消費端。
關稅影響：當前尚未明顯推高價格，但未來需警惕進口成本傳導。
二、當前宏觀背景與政策邏輯
滯脹風險隱現：美國一季度GDP終值下修至-0.5%，消費支出僅增0.5%（創2020年來最低），但核心PCE通脹上修至3.5%，反映經濟疲軟與通脹黏性並存。
美聯儲政策困境：
鮑威爾強調需評估關稅影響後再決定降息，引發特朗普抨擊及“撤換美聯儲主席”政治風險，市場擔憂央行獨立性受損。
疲軟就業數據（續請失業金人數升至四年新高）強化年內降息至少50個基點的預期。
三、市場技術面與即時反應
黃金：
日內跌破3300美元至3288（四周新低），技術面破位4小時圖200日均線及上升通道。
關鍵支撐下看3245美元，若失守恐深跌至3200；反彈需站穩3325美元方能扭轉頹勢。
美元指數：
觸及三年半低點後微幅反彈至97.4，但中期結構仍偏空。PCE若不及預期可能觸發美元進一步下跌。
非美貨幣：歐元/美元需突破1.1740強壓才能打開上行空間；英鎊/美元若站穩1.38或上探1.40。
總結 ：
今晚PCE數據是美聯儲政策路徑的**關鍵驗證點**，尤其需關注核心通脹是否延續“小幅僵持”特徵。若數據符合或低於預期，可能強化降息邏輯並支撐黃金中期漲勢（儘管技術面短期承壓）；若顯著超預期，或短暫提振美元但難改其結構性弱勢。市場波動率恐驟升，建議倉位嚴守風控，數據公佈後關注美元97關口及黃金3245-3325突破方向。
