比特幣在經歷一段時間的盤整後，近日再度試圖向上突破。今日早些時候，BTC 一度短暫升破 106,000 美元，隨後略有回落，截至撰寫時報價約爲 105,383 美元，24 小時內上漲 0.8%。雖然漲幅不大，但市場結構正在發生一些微妙變化。

鏈上數據顯示：市場暫時進入“平衡狀態”

鏈上分析平臺 CryptoQuant 的研究員 Darkfost 指出，當前比特幣市場處於一種“缺乏極端情緒”的狀態。數據顯示，七日平均已實現利潤仍處於 10 億美元以下，這意味着當前市場並沒有出現大規模的盈利了結，也沒有明顯的拋售恐慌。

這個利潤水平與 2024 年末市場回調時的情況相似，並遠低於 2025 年初的高位。因此，市場內部尚未出現大量資金流出信號，這或許支撐了當前的橫向整理趨勢。

然而，Darkfost 也警告說，比特幣的新增需求正在走弱。他分析了“新增供應 / 閒置供應”的比值，發現儘管長期資金仍然淨買入，但相較於 5 月高點以來，買盤力量明顯趨緩。

這意味着，市場雖然正在逐步吸收舊有拋壓，但缺乏新買家的持續接力，短期內或難以快速走高。

多空拉鋸愈發激烈，“軋空”風險正在醞釀

另一位 CryptoQuant 分析師 BorisVest 通過對幣安交易所的訂單流與持倉數據分析指出，比特幣已在 100,000 美元至 110,000 美元區間震盪超過一個月。

在此區間內，多空雙方均在加倉，倉位競爭愈發白熱化，顯示出當前市場對未來方向的極度分歧。

尤其值得注意的是：空頭倉位正在不斷攀升。BorisVest 指出，這種情形意味着有大量投資者開始預期比特幣會發生進一步回調，目標可能指向 10 萬美元以下。

但與此同時，他也強調了另一種潛在情境：空頭佔優反而提高了被“軋空”的風險。在這種情形下，一旦價格突然突破關鍵阻力，空頭可能被迫回補，進一步推高價格。

融資利率數據也印證了這一現象。當前多空持倉的成本處於相對平衡狀態，沒有出現極端偏向，說明市場並未明顯傾向單邊走向，反而更可能迎來劇烈波動的觸發點。

市場等待方向確認，“突破”仍是關鍵主題

總體來看，比特幣當前走勢體現出明顯的“蓄力特徵”：

  • 鏈上數據顯示持幣者並未大幅撤出市場；

  • 需求雖在減弱，但整體結構尚未轉向熊市；

  • 技術面上陷入多空僵持，主力等待方向明確。

若 BTC 成功突破 110,000 美元，或重新測試並守住 100,000 美元支撐，將成爲市場重新確立趨勢的關鍵分水嶺。

在此之前，這種“低波動、高對賭”的市場格局，可能將繼續上演多空激戰。對於短線交易者而言，提前設定止損止盈、注意倉位控制變得尤爲重要。