#美联储FOMC会议

今晚凌晨的美聯儲議息會議雖無降息，但重要性不亞於任何降息會議。美聯儲主席鮑威爾的講話將揭示下半年降息路徑，並伴隨關鍵的點陣圖，票委們將明確2025年降息預期。

會議有三大看點：

看點一：點陣圖調整風險

3月點陣圖已將2025年降息預期從三次下調至兩次，主因美國通脹反彈及關稅上漲趨勢。此次市場擔憂票委進一步下調至一次降息。若9位票委中有兩位上調預期，這一調整可能成真，將對市場造成重大沖擊，概率不容忽視。

看點二：經濟預測微調

美聯儲可能下調2025年經濟增長預期，從1.7%降至1.4%，但對2026年上調至1.8%，因四季度減稅等刺激政策落地，利好明年經濟。這也是下半年美股有望逆轉的關鍵因素。

通脹方面，上半年關稅影響尚未完全顯現，連續三月通脹低於預期。但下半年通脹預期或上調，2025年底通脹可能從2.9%升至3.1%，首次降息或推遲至9月。

看點三：鮑威爾發言基調

鮑威爾是否直接給出降息時間指引至關重要。若明確指引，市場可提前交易降息預期。

鷹派可能：鮑威爾或稱經濟不確定性高，通脹仍有反彈風險，需待關稅數據明朗再定降息，採取“邊走邊看”態度。

鴿派可能：若鮑威爾表達對通脹趨向2%目標的信心，或擔憂勞動力市場降溫風險，則爲鴿派信號。昨日“美聯儲通訊社”Nick透露，經濟數據本支持本週降息，但關稅因素或令美聯儲按兵不動。此言爲鴿派預期打開想象空間。