曾經紅極一時的加密支付卡（U卡），正在加速走向“終局”。
就在 6 月 17 日，Infini 聯合創始人 Christine 發文，宣佈正式退出面向C端的加密U卡業務。
爲什麼？
💬「佔據公司99%的資源，卻幾乎沒有帶來收入。」
這句話，可能是整個加密U卡行業最真實的註腳。
🧾 01｜從爆火到退場，U卡業務爲何失速？
過去 1-2 年，U卡曾是加密出圈的重要通道：可直接刷 USDT/USDC；
成爲 ChatGPT 等海外服務的“訂閱神器”；一度在幣圈用戶中大熱。但現在，這門生意正在加速退場👇
🟥 OneKey 宣佈停用 U 卡
🟥 Binance 關閉歐洲、拉美、中東等卡服務
🟥 Visa 早在 2018 年就因合規問題終止對加密卡合作
每一張倒下的卡背後，都是「做不下去」的成本現實。
💸 02｜你以爲它簡單，實則全是坑
U卡看起來簡單，用戶刷幣就能消費。但背後邏輯超級複雜：用戶充值穩定幣、項目方 off-ramp 兌換法幣、髮卡銀行接入 Visa/Mastercard 網絡、技術提供商處理交易、風控、清算等系統
👉 鏈條越長、分利越多，利潤就越薄
每一環都要賺錢，最終落到項目方手裏時，幾乎顆粒無收。而用戶一出問題，項目方還得第一時間背鍋，非常被動。
📉 03｜高成本、低收益，U卡註定難成氣候？
別看U卡項目到處都在髮卡，但他們真的賺錢嗎？
答案是：不。
🔹 收入主要來自交易手續費
🔹 但手續費被支付網絡、銀行、穩定幣轉換環節蠶食殆盡
🔹 客服、運維、退款等運營支出高居不下
🔹 法規合規壓力持續增加，KYC/AML要求越來越重
🔹 一旦用戶觸及灰產雷區，風控壓力驟增
⚠️ 喫力不討好，操心不賺錢，成了這個行業的真實寫照。
🧑💻 04｜爲什麼還有交易所在做？
注意：大平臺還在髮卡，但邏輯不同。
比如：Bybit、Bitget 持續運營U卡；
Coinbase 宣佈將在 2025 推出 One Card，並提供比特幣返現功能。
他們並不是靠U卡賺錢，而是當做：
✅ 用戶忠誠工具
✅ 品牌差異化服務
✅ 用戶生命週期延伸入口
說白了，這張卡更多是“標配服務”，不是“盈利產品”。
🌐 05｜從卡業務，看加密世界的無力與現實
U卡業務的問題，不止是業務邏輯難跑通，更深的是：
📌 加密在進入傳統世界時，始終是附庸。
你得依賴銀行、支付網絡、監管許可……一旦上游不給你權限，你啥也幹不了。
而傳統金融已經在加速進攻加密世界 ——
比如穩定幣、RWA、ETF、加密資產納入財報，他們纔是真正的出圈玩家。
反觀我們，鏈上玩得熱火朝天，線下卻寸步難行。
當做傳統生意都受制於人時，加密項目就不得不面對現實：主動權，仍不在自己手中。
📍結語：卡，大家都想發，但最後誰能發得成？
說到底，U卡業務正在走向一個結果：🧊 有能力搞定合規 & 上游渠道的CEX繼續做
💀 大多數初創項目黯然退場
它是加密產業與傳統金融博弈的一面鏡子 ——卡片的歸宿，不在草根創業者手裏。
📣你怎麼看U卡業務的現狀？
你用過加密支付卡嗎？是方便，還是坑？歡迎在評論區聊聊👇
