核心原因在於合約交易的高風險特性，尤其是高倍槓桿下，風險會被極度放大，具體可以從以下幾個方面理解：

1.槓桿放大風險，容易爆倉

資金利用率≠無風險：合約的槓桿(如100X、125X)會放大收益，但更會放大虧損。比如100X槓桿下，幣價波動1%，本金就可能虧光，而市場“插針”（短時間內價格大幅波動）很常見，可能幾秒內就觸發爆倉，根本來不及操作。

假設用100X槓桿買1萬美元比特幣，幣價跌1%，1萬美元本金就全虧了；但如果是現貨，跌1%只是虧100美元，風險差距巨大。

2.交易成本和機制增加風險

資金費/溢價持續消耗本金：永續合約每天收“資金費”（多空雙方互相支付，可能正也可能負，但長期持有成本累積），交割合約有“溢價”（合約價格與現貨價格的差值），持倉越久成本越高，相當於“隱性虧損”。

無紀律持倉=自殺：很多人玩合約不設止損，覺得“現貨跌30%沒事”，但合約槓桿下，30%的波動可能讓本金直接歸零（比如3倍槓桿，跌33%就爆倉），且扛單時還可能因追加保證金壓力被迫割肉。

3.多數人缺乏交易體系和紀律

把合約當賭博：高倍槓桿下，行情短期波動隨機性強，很多人沒搞懂規則就梭哈，本質是賭漲跌，而非理性交易。比如認爲“支撐位不會破”就滿倉開多，一旦破位直接爆倉，完全沒考慮風險承受能力。

長線不適合合約：長線投資本應忽略短期波動，但合約有持倉成本（資金費、溢價），且長期持有的話，價格波動+成本累積，風險遠高於現貨，甚至可能“漲了行情卻虧了錢”。

4.合理玩合約的前提

如果非要玩合約，必須滿足：明確最大虧損範圍：比如用10萬美元本金，能承受1萬美元虧損，再根據槓桿計算倉位(如20倍槓桿，最多開5000美元倉位，跌20%就止損，剛好虧1000美元）。

低槓桿+嚴格止損：槓桿不超過3倍，且每筆交易必須設止損，絕不扛單，把合約當作“提高資金利用率”的工具（如牛市輕倉做多），而非賭徒的“暴富手段”。

合約本質是給專業交易者對衝風險或優化資金效率的工具，但對普通玩家來說，高倍槓桿、交易成本、市場波動等因素，會讓它變成“賭徒的墳墓”。如果沒有成熟的交易系統、嚴格的紀律和風險承受能力，玩合約尤其是高倍槓桿，幾乎等同於拿本金去“賭運氣”，爆倉只是時間問題。

合約風險

合約之毒甚於毒蛇，合約只適合少部分專業的投資者，且需要有巨大的資源和能量才能在幣圈活下去。你別不信，我普經無數次被交易所邀請，讓我帶粉絲去他們平臺做合約，給我返傭80%。爲啥這麼多？因爲交易平臺希望每一個人都去做合約。

因爲你做合約太能虧錢了，交易所太能賺錢了。

我總結了一下大部分人不適合做合約的原因：

第一，風險。任何投資，我們首先要考慮的不應該是賺錢，而是風險。如何把風險控制在合理的範圍內是你能否賺錢的前提，幣圈是一個高波動高度風險的市場。行情不停的上下劇烈波動，如果我們投資現貨，只要我們投資的不是垃圾比、cx幣就永遠不可能歸零，有翻身的希望，但只要開始做合約，不管多少倍數，你的風險就是100%。一個本就風險很大的市場，你用合約把風險放大了很多倍，你覺得你行麼？

第二，行情是可以被操縱的。每個人做合約的人都以爲自己在參與一個很公平的遊戲，其實不是，這個遊戲對大部分人來說只要參與其中就已經輸了。基本上多有的幣圈人都是把幣存在交易所賬戶裏的，你的幣其實是放在交易所裏的，交易所可以任意的動用你所有的資產，相當於我們把錢存到銀行，銀行可以把我們的錢拿出去放貸一樣。

交易所拿幣幹什麼呢？他們可以天量的籌碼進行砸盤拉盤。爲什麼要砸盤拉盤？因爲這些籌碼可以用來控制行情波動，讓做合約的你爆倉。你所有的倉位數據都已經被大數據統計放在了交易所決策者的辦公桌上了，你就是一隻待宰的羔羊大家可能看到過幣圈的行情走勢很奇怪，總是在半夜插針，一根針就可以讓無數人爆倉，而且發生的時間往往都是半夜，這個時候你正在睡覺，根本沒時間補充保證金只能爆倉，所以普通人做合約基本是有死無生。可能很多人說我現在合約做的挺好的，那是因爲別人看不上你，等看上你了，你就完蛋了。

第三，人性。說到人性，我們都知道，爲什麼賭博會上癮？爲什麼很多人因爲賭博妻離子散以後還是不能戒掉賭？是因爲人性。把收益放大100倍這個誘惑實在太大了，1萬塊翻100倍就是100萬，人生可以進入新層次。因爲前面誘惑足夠大，人性中的貪慾就會讓人不自覺的往前衝。輸了也無所謂，總覺得自己下一次就能翻本，翻本以後就遠離這個是非之地。然後輸紅眼了之後，本金沒了就開始借，借不到了就賣房賣車，最後的結局大概率還是爆倉。幣圈很多人因此走上了極端，選擇了上天台，就是因爲自己欠下的債務一輩子也換不完。悲劇就這樣上演了。

第四，合約只適合專業人士。合約需要的專業知識和專業數據非常多，幣圈有很多量化機構都在做合約。他們有大數據，有這個世界上最聰明的一批人，更有可能和交易所私下勾結，一起割非菜。所以他們能在幣圈做合約生存。而大部分人都是普通人，金融知識、資源鞥能力、現金儲備等等方面其實是微不足道的。幣圈核心層的一些資源我們是享受不到的。

因此做合約基本上是有死無生。即使我說了這麼多，還是有很多人會去嘗試合約。不過一定要小倉位嘗試，關鍵是不能貪，一旦決定搞一把大的，那麼你將走上一條不歸路。