作者：Fairy，ChainCatcher

編輯：TB，ChainCatcher

 

臨門一腳，卻遭「封喉」。

 

在即將 TGE 的關鍵節點，Pump.fun 官方和創始人 X 賬號遭到封禁，多起法律訴訟的陰影再次浮現。

 

眼看即將邁入「變現」關口，這一失聲節點顯得格外微妙。封號、訴訟、迷霧，Pump.fun 的高光時刻還剩多少？

 

 

發幣夢戛然而止？

 

Pump.fun 早已不復巔峯。據 Defillama 數據，該平臺在 1 月 23 日創下日收入超 700 萬美元的峯值，但此後持續下滑，近期維持在每日 100 萬美元附近。

 

同時，Meme 市場熱度整體降溫，Meme 發射平臺雨後春筍般涌現，市場競爭激烈。在這期間Pump.fun 雖嘗試推出自己的 AMM 與「直播發行」等創新玩法，但卻未激起太大水花。多重壓力下，發幣被社區視爲 Pump.fun 的「最後一割」。

 

圖：Defillama

 

據 The Block 和 Blockworks 報道，Pump.fun計劃通過 ICO 籌集高達 10 億美元資金，並考慮引入「收入共享」機制。其 ICO 估值爲 40 億美元，總代幣供應上限預計爲 1 萬億枚，以每枚 0.004 美元的價格向私募投資者推介。代幣分配方面，預計 25% 將面向公衆發售，另有約 10% 預留用於空投。

 

此外，加密 KOL AB Kuai.Dong 披露了 Pump.fun 可能的開盤時間表：6 月 21 日公佈預售與上線信息，6 月 25 日開啓爲期三天的「打新」活動，於 6 月 28 日公佈正式交易時間。

 

就在這距離公告發布的最後4天，劇情急轉直下。Pump.fun 官方及其創始人的 X賬號突然被封禁。這場封號風波早在上週便已悄然蔓延，不少活躍於 Meme 幣生態的「土狗」 KOL、TG BOT 交易平臺X賬號接連被封，包括 BullX、Bloom、Nova 等，Meme 生態陷入震盪與迷霧之中，Pump.fun 的發幣計劃或許也將被迫按下暫停鍵。

 

多重風險：集體訴訟與創始人舊賬

 

關於突如其來的封號潮，社區衆說紛紜。有觀點認爲，這或與項目違反 X 平臺的 API 使用規定有關，涉嫌抓取「黑市」數據；也有人猜測，封號背後或是針對「過度提取流動性」行爲的打擊，甚至指向更深層次的潛在欺詐機制。還聲音認爲，X 正在收緊對 Meme 幣這類高波動、高風險金融產品的推廣監管。

 

但更值得關注的是，Pump.fun 背後正面臨的一系列法律訴訟。

 

在 2024 年 12 月，英國金融行爲監管局（FCA）便已對 Pump.fun 發出嚴厲警告，指出其未經許可提供金融服務或產品。Pump.fun 隨後禁止了英國用戶訪問網站。

 

進入 2025 年後，北美地區也接連出現針對該平臺及其高管的集體訴訟：

 

  •  1 月 16 日，美國加密領域律師事務所 BurwickLaw 代表多名受損投資者起訴 Pump.fun；

  •  1 月 30 日，投資者 Diego Aguilar 提起集體訴訟，指控該項目在涉嫌違反美國證券法的同時，非法收取近 5 億美元費用，並將其運作形容爲「龐氏騙局與拉高出貨的新型融合」。

 

比風波更深的，還有圍繞聯合創始人 Dylan Kerler 的爭議。Dylan Kerler曾被質疑與早年多起「垃圾幣」Rug Pull 有關。據(WIRED)調查，一位使用 Dylan Kerler 姓名的開發者在 2017 年發行了 8 個加密項目，其中 eBitcoinCash 和 EthereumCash 爲其帶來約 7.5 萬美元的 ETH。

 

該開發者在 BitcoinTalk 上宣傳這些幣種，隨後在高點拋售，導致 EthereumCash 暴跌 88%。推廣賬號 「DOMAINBROKER」 曾公開帶有 Dylan Kerler 名字的郵箱，該人還在 Telegram 羣中自稱來自英國布萊頓，而Pump.fun聯創 Dylan Kerler 正好在該地區有選民登記記錄，公司註冊文件中也使用了同一地址。

 

社區苦Pump.fun 已久

 

實際上，社區早已對 Pump.fun 「怨聲載道」。Pump.fun 每隔一到兩週便會將累計的手續費收入轉入 Kraken 交易所。過去一年多，平臺共售出約 417.9 萬枚 SOL，累計金額高達 7.51 億美元，平均售價約爲 179.89 美元。​

 

圖：餘燼

 

然而，用戶的收益數據與之相反。據 Dune 顯示，過去 6 個月，在 pump.fun 上進行超過 10 筆代幣交易的約 425.7 萬個地址中，超過 60% 處於虧損狀態。約 240.8 萬個地址（56.6%）虧損金額在 0 至 1000 美元之間，約 1700 個地址虧損超過 10 萬美元，其中 46 個地址虧損超 100 萬美元。

 

而處於盈利狀態的地址中，大多數的收益也非常有限，盈利金額 0 至 1000 美元區間的地址數量最多，達 91.65 萬個（21.5%）。

 

除此之外，自 5 月 12 日 Pump.fun 引入創作者收入分成以來，大部分人分到的「蛋糕」並不多。

 

在 Solanafloor 統計的 3566 名創作者中，83.4% 的創作者收入不足 1000 美元，其中 34.9% 的創作者收入低於 100 美元，48.5% 的創作者收入在 100 至 1000 美元之間。僅有 1.8% 的創作者能夠獲得 5000 美元以上的收入。

 

 

不可否認，Pump.fun 曾在 Meme 熱潮中大放異彩，成爲市場狂歡的重要推手。但隨着熱度急劇降溫和封號風波驟起，這場曾經的盛宴正迅速冷卻。面對天時地利人和皆不濟的局面，Pump.fun 該如何破局才能迎來第二春？