原文標題：(加密牛市，全在美股：Circle 從 31 美元到 165 美元的十天)
原文作者：jk，Odaily 星球日報
自上市以來，Circle 股價一路狂飆，短短十天漲幅近 390% ，市值逼近 367 億美元。在加密資產仍處於全球監管博弈的當下，Circle 卻已率先以「穩定幣第一股」之姿，在美股市場完成合法化突圍。這不僅是一家企業的勝利，更是鏈上金融走向主流資本市場的開場哨聲。
而就在 Circle 領漲的同時，一批圍繞「鏈上資產金庫」、「合規穩定幣」、「Web3 映射股」的加密概念美股也集體啓動。本輪行情顯然已不僅是幣價的上漲，更是鏈上金融基礎設施在華爾街被重新定價的過程。
Circle 股價強勢續漲，上市至今暴漲近 390%
Circle 股價再度狂飆。6 月 16 日（本週一），穩定幣龍頭企業 Circle（CRCL）收盤大漲 13.10% ，報 151.06 美元，盤中一度觸及 165.60 美元高點，全天振幅超過 10% 。即使在盤後小幅回調至 147.45 美元，也仍穩居高位。
從 6 月 7 日上市首周收盤價 115 美元左右算起，Circle 本週累計上漲超 31% 。若自 31 美元 IPO 發行價起計，其最新價格意味着股價已飆升 387.3% 。根據當前股價與流通盤估算，Circle 市值達到約 367 億美元，而上週，這個數字是 210 億。
Circle 一週走勢圖，來源：Yahoo Finance
從走勢圖看，Circle 股價於 6 月 13 日午後啓動拉昇，在無重大利好消息刺激下，於 6 月 16 日直接高開高走，開盤價 164.68 美元，盤中一度衝高至 165.60 美元，隨後回落整理，顯示出主力資金大舉進場、情緒異常亢奮。本輪 Circle 的持續上漲，其實背後邏輯非常清晰，可以閱讀此前文章(Circle 上市首周落幕：較開盤價漲 258% ，市值突破 210 億美元)。
首先，是它紮實的盈利模式：Circle 在 2024 年實現了約 17 億美元收入，其中高達 99% 來自 USDC 儲備帶來的利息收益。簡單來說，用戶用美元換 USDC，這些資金再被投向短期美債和現金等低風險資產，從中賺取穩定利差。這種「穩定幣利差模型」不僅現金流穩定、波動性極低，尤其是在當下高利率環境下更顯稀缺。
其次，Circle 的合規與透明度同樣是原因之一。作爲全球首家上市的穩定幣發行商，Circle 在 IPO 招股書中詳盡披露了其儲備結構：持有的美國國債、現金比例、審計安排等一清二楚。這種披露標準樹立了一個「鏈上美元」運營的監管模板，爲其他穩定幣項目樹立了極高的競爭門檻。
美股加密概念股近期表現一覽
除了 Circle 之外，近期美股市場上多隻與加密貨幣概念相關的股票也出現顯著波動。以下列出了自 2025 年 6 月 7 日以來這些股票的漲幅、現價、市值等最新數據，並簡要分析其走勢背後的原因：
SRM Entertainment（NASDAQ: SRM）– 現價約 9.19 美元，相比 6 月初不足 1.5 美元的水平暴漲約 534% 。6 月 16 日該股單日飆升逾 5 倍，市值從幾千萬飆至約 1.58 億美元。暴漲源於公司宣佈獲得 1 億美元投資並開啓波場（TRON）代幣金庫戰略，成爲「Tron 版微策略押注加密資產儲備」。（補充閱讀：(Tron 合併 SRM 劍指納斯達克，孫宇晨這波在大氣層)）
SharpLink Gaming（NASDAQ: SBET）– 現價約 13.41 美元。該股近期經歷過山車行情：公司斥資 4.63 億美元購入以太坊（ETH）（共 176, 271 枚）以實施加密資產金庫策略，成爲公開市場持有以太坊最多的公司。爲此公司大量增發股票融資，股價因爲加密市值的 hype 一度達到 35 美元。但隨後，股價在 6 月 12-13 日暴跌逾 70% 。不過在 6 月 16 日市場情緒企穩後，SharpLink 單日反彈 45.6% 至 13 美元上方。目前市值約 8.17 億美元。儘管較月初水平仍有不小跌幅，但相較宣佈加密戰略前股價仍高出數倍。（補充閱讀：(暴跌 70% 後仍溢價 100% ？SharpLink 的 ETH 豪賭懸念未了)）
DeFi Development（NASDAQ: DFDV）– 現價約 31.06 美元。6 月 16 日該股上漲約 20.7% ，主要受到公司獲得 50 億美元股權額度用於大舉增持 Solana（SOL）消息的推動。DeFi Development 致力於成爲「Solana 金庫」型公司，截至 5 月已持有超過 60 萬枚 SOL 代幣，並通過鉅額授信進一步加碼。股價自 6 月 7 日以來累積上漲約 30% ，目前市值約 4.58 億美元。
MicroStrategy（NASDAQ: MSTR）– 現價約 382 美元。該公司已更名爲「Strategy」，定位爲全球最大的比特幣儲備企業，持有比特幣數量位居上市公司首位。近期股價相對平穩，自 6 月 7 日以來小幅下跌約 2% 。按最新股價計算，MicroStrategy 市值約 1, 067.7 億美元。作爲市值超千億美元的比特幣代理股，它的走勢較爲穩健。（補充閱讀：(Strategy 模式走紅，幣價能托住股價嗎？)）
Coinbase（NASDAQ: COIN）– 盤後現價約 255 美元左右，相比 6 月初略有上升（約 5-6% 幅度）。當前市值在 660 億美元上下。作爲美國最大的加密貨幣交易平臺，Coinbase 股價近期隨着加密市場回暖緩步上行，但波動幅度相對小於上述幾隻「小盤概念股」。總體表現反映出投資者對合規頭部交易平臺的信心持續恢復。
結語：加密牛市，在華爾街啓動
從 Circle 領漲，到 SBET、SRM 等暴漲，再到 DFDV 與 Coinbase 的穩步推進，這輪加密牛市的爆發點不再在 Token 市場，而是出現在了華爾街二級市場。這是一個全新的結構性牛市——合規披露、儲備資產、金庫邏輯、穩定幣錨定，正在形成一套適配傳統金融體系的「鏈上金融骨架」。無論是基金經理還是散戶交易者，正以前所未有的速度，將資本投注於一個新的方向：合規的加密資產映射公司。監管框架尚未落地、鏈上技術仍在演進，但資本市場已經率先給出了答案：合規、透明、有鏈上資產邏輯的公司，正在獲得估值紅利。
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