$SharpLink Gaming(SBET)$ 【ETH微策略:價值倒掛還是稀釋陷阱?】
SharpLink Gaming($SBET)在短短半個月走完三步棋:先以 6.15 美元定增籌得 4.25 億美元,引入以太坊聯合創始人 Joseph Lubin 掌舵,宣佈“把 ETH 當現金”戰略;繼而簽下 10 億美元 ATM,把賣股所得繼續換幣;6 月 12 日 S-3 備案放行私募股份將來流通,卻被誤讀爲“即刻砸盤”,股價瞬跌七成。
6 月 13 日,公司雖披露已斥資 4.63 億美元 買入 176 271 枚 ETH 並將 95% 質押,但盤中交易仍因踩踏餘波收在 9.21 美元;直到收盤後二小時,空頭回補與“ETH 金庫”邏輯才點燃反抽。
以最新 10.45 美元盤後價估算,市值≈6.4 億美元,幾乎與已持+待購 ETH 成本持平——股東相當於用一隻體育營銷殼,打透槓桿買入鉅額 ETH。若 ETH 上行,每 1 美元漲幅可直接放大淨資產;反之,鏈上資產公允價值減損 + ATM 稀釋也會同步放大下行風險。
核心問題不在“會不會再跌”,而在如何給這類持幣公司估值:是按“類 ETF”貼折讓,還是給予運營 + 質押收益的溢價?市場正用劇烈波動給出答案。
怎麼看 SharpLink 的“ETH+殼公司”實驗?關注後續追蹤。
非投資建議。