幣安Alpha在競爭焦慮下出現了戰略失誤。 眼看着OKX在Web3 DEX和錢包領域攻城略地，自己在鏈上交易份額被蠶食，急了。Alpha本來設計得挺好的——給項目方一個測試期，給用戶一個觀察期，給自己一個風險控制期。

但幣安顯然高估了自己的風控能力，更低估了市場參與者的"惡意"。爲了快速搶回市場份額，硬是把Alpha從"觀察臺"改造成了"主戰場"。說白了，原來Alpha不是爲了成就更好的幣安，而是要打造一個鏈上新"幣安"？

更要命的是，幣安在設計Alpha機制時過於理想化了市場環境。 幣安設想的"三方共贏"模式聽起來很美好：項目方通過Alpha測試市場，用戶刷量獲得收益，平臺賺取手續費？這套邏輯聽起來很美好，但建立在一個致命假設上——所有人都會"按劇本演出"。現實呢？在這種流動性脆弱的小幣種市場，任何人爲製造的熱度都是虛假繁榮，一捅就破。

幣安似乎忘記了Alpha平臺在提供便利的同時，也爲惡意操作者創造了完美的"獵場"——畢竟有幣安背書增加可信度，有激勵機制聚集散戶資金，有充足的流動性可供收割，齊活了。

這套組合拳下來，Alpha——原本一個用來"風險隔離"的觀察區，硬生生成了大戶們"精準收割"的溫牀。

說到底，整個事件暴露了當前市場生態的結構性缺陷， 每個參與方都在追求短期利益最大化：項目方想快速退出流動性套現，大戶想精準套利，交易平臺想增加交易量和收入，散戶總想搶到超額收益。大家都在打各自的小算盤，最終造成了一次"完美"的多方博弈敗局。

但畢竟這事發生在幣安平臺上，一家全球第一大交易所，原本應該是整個行業的“定海神針”，結果卻成了這場收割劇的主舞臺。

幣安這次的Alpha策略，本質上是用自己的品牌信譽爲別人的收割行爲做擔保。想要市場份額，想要交易量，想要手續費收入