昨日，去中心化資產管理平臺 Trident 宣佈啓動一項最高達 5 億美元的 XRP 財庫融資計劃，並聘請 Chaince Securities LLC 擔任戰略顧問。
在散戶熱情退潮、社區討論降溫的背景下，這一消息引發市場側目：爲何仍有機構選擇大額配置 XRP 作爲鏈上儲備資產？這是否意味着曾被稱爲「XRP 軍隊」的散戶陣營，正逐步被機構資金所取代？
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XRP 是最早進入公衆視野的區塊鏈項目之一，卻也長期承受「中心化」「官司纏身」「缺乏創新」等標籤。與 SEC 的拉鋸訴訟持續五年，技術迭代放緩，社區參與感薄弱，讓它一度成爲「舊時代項目」的代表。然而，自 2024 年以來，XRP 的生態悄然轉向：價格重新逼近歷史高位，XRPL 圍繞側鏈、穩定幣與 DeFi 模塊構建基礎設施，企業買盤與開發投入也逐步回暖。這些變化雖然不喧譁，但正在多個指標上積累實質進展。
這不是一次「翻紅」式的敘事逆襲，而是一場在低關注度中完成的結構重構。本文將從資金動向、生態演進與鏈上數據出發，觀察 XRP 如何在爭議與沉寂之間，走出「既不爆火，也不消亡」的第二路徑。
XRP 正在「翻身」？
戰略買盤：誰在買 XRP？
雖然主流敘事尚未更新，但現實世界的資金選擇正在提供另一種答案。儘管 XRP 在加密社區中的「老幣」形象仍未退場，現實中的資金流向卻已悄然轉向。
過去一年間，這個長期被視作「中心化遺產」的項目，並未陷入消亡，相反，其價格穩定運行於 2 美元上下，在多輪市場回調中保持抗壓態勢。2024 年底，XRP 市值一度超過 USDT，重返全球前三大加密資產行列；鏈上 TVL 同期也由不足千萬美元增長至逾 4000 萬美元。
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與此同時，一批機構開始重新評估 XRP 的資產屬性，並將其納入中長期配置範圍。5 月 30 日，香港科技企業 Webus International 啓動 3 億美元融資計劃，將 XRP 用於全球支付系統。次日，納斯達克上市能源企業 VivoPower 宣佈完成 1.21 億美元私募融資，用以構建以 XRP 爲核心的資產儲備機制，由沙特皇室成員領投、Ripple 生態高管顧問。6 月 12 日，Trident DAO 啓動上限 5 億美元的 XRP 財庫計劃，將其納入鏈上治理與資產掛鉤工具。
這些來自能源、交通與 Web3 金融領域的實際案例共同表明，企業對 XRP 的認知已不再停留於爭議標籤或市場敘事，而是逐漸將其視作「弱波動型數字資產」的一種現實選項。尤其在 SEC 監管案件接近尾聲、Ripple 完善合規路徑的背景下，XRP 的法律不確定性有所緩解，其低手續費、高結算效率等特性也更契合跨境支付與財務配置需求。
儘管技術端的更新尚在推進中，但這些資金行爲已經構成了一種非情緒化、面向中期規劃的資產選擇邏輯。換句話說，即便社區仍存疑慮，市場的另一端已經在用行動重新定義它的價值。
生態重構：不再只是支付鏈？
在長期被定義爲「跨境支付通道」之後，XRP 的生態結構正經歷一次系統性轉向。過去一年內，Ripple 陸續推出 EVM 兼容側鏈、美元穩定幣 RLUSD，並在多個國家啓動開發者活動與支付基礎設施合作。
從最初的匯款網絡，Ripple 正演化爲一個涵蓋支付、託管、穩定幣與項目孵化的多層平臺，目標是爲機構客戶提供完整的鏈上金融服務棧。隨着產品結構不斷延展，一批圍繞 XRPL 構建的新協議相繼出現，將這條傳統公鏈引入鏈上金融、收益管理與資產治理等更廣闊的場景中。
2024 年底，Ripple 推出兼容以太坊的 EVM 側鏈，配合 RLUSD 穩定幣上線與主網功能更新，逐步擴展 XRPL 的基礎設施能力。這些舉措使 XRP 不再侷限於支付用途，而具備承載鏈上金融應用的潛力。
基於這些底層更新，一種被稱作「XRPFi」的新型鏈上金融結構開始成型，其核心目標是在 XRPL 原生鏈缺乏質押與收益機制的背景下，爲 XRP 注入新的鏈上效用。其中，Doppler Finance 是目前最具代表性的項目之一，採用託管與鏈上並行的雙路徑架構，向持幣者提供收益產品與資產管理接口。根據官方數據，平臺當前 TVL 超過 3000 萬美元，資金通過合規託管渠道運行，支持用戶查看資產流向與收益來源。
Doppler Finance 的雙路徑收益結構，圖源官網
從產品結構上看，Doppler 的收益策略主要來自兩類模型：
一是結構化套利策略（如現貨-永續套利、跨平臺價格中性套利），主打「淨增 XRP 數量」而非純美元收益；
Doppler Finance 的 CeDeFi 收益結構
二是利用 XRP 抵押獲取穩定幣，再部署至高流動性 DeFi 協議中，實現低槓桿的風險可控型收益。同時，其平臺還支持 Root Network 上的質押收益、即將上線的 XRPL 借貸協議，以及一鍵式質押加槓工具，用於降低用戶參與門檻。
XRPfi 在鏈上生態中的收益路徑結構
除 Doppler 外，XRPL 上還出現了 OnXRP、Magnetic、Anodos 等圍繞 AMM 與借貸構建的項目。這些協議有的部署在 XRPL 的 EVM 側鏈，有的則藉助 Root Network 等側鏈進行資產映射。整個 XRPFi 生態並未走「高 TVL 衝刺」路徑，而是通過側鏈擴展、合規接口與激勵機制，逐步搭建適配 XRP 用戶結構的 DeFi 系統。
根據 DefiLlama 數據，截至 2025 年 6 月，XRPL 鏈上 TVL 首次突破 4000 萬美元，資金主要來自韓國、菲律賓、新加坡與歐洲部分市場。
從路徑上看，XRP 當前正在嘗試一種與波場或 Solana 相似的「轉向式敘事」——即從支付工具轉型爲機構金融協議底座。但與後兩者相比，XRPL 未放棄其「低費用、高確定性」的合規導向，而是在維持主鏈精簡結構的同時，藉助可組合化側鏈實現擴展。
這種「技術分層+應用分工」的模式雖進展緩慢，但正在爲 XRP 構建新的應用邊界，並構成 XRPFi 生態搭建的重要基礎。
不是主角，但活着
儘管生態逐步擴展，但 XRP 在主流社區中的認知仍滯留在舊印象中。對於許多加密原生用戶而言，XRP 仍是一個「缺乏共識」的項目。
這一情緒落差，在社交平臺上表現得尤爲明顯。面對接連不斷的利好，有用戶無奈留言，「別再有好消息了，幣價又跌了」。這句戲謔式評論，在一定程度上捕捉了 XRP 社區當下的真實處境：建設不斷，情緒不漲；結構演進，市場未感。
總之，XRP 可能不會再次成爲敘事中心，也未必適合追求爆發性增長的短線投資者。但它仍在構建，仍被機構納入財務體系，也仍有開發者在此搭建金融基礎設施。在一個項目生命週期普遍不超過五年的行業裏，「還活着」本身，或許已足夠稀缺，足夠值得再看一眼。
