流動性差只是表面
-美聯儲資產負債表最新一週仍在 6.67 萬億美元附近橫盤，表面上繼續縮表，實際上，自 3 月以來僅小幅收縮不到 5 %
-逆回購池（RRP）在 2024 年初還有7000 多億美元的餘額，如今只剩 1827 億美元
-紐約聯儲 3 月起把 SRF 早盤窗口常態化，本月 26 日起還每天提供 最高 5,000 億美元的下午場
所以問題來了，流動性真的很差嗎？
政策和美聯儲的量化緊縮只是表面，實際上官方是把RRP → SRF → 銀行 → 國債拍賣做了一條長鏈流動性放水策略：RRP 擠出的錢先讓大行靠 SRF 借回，再拿去接財政部的創紀錄發債。
名義上抽水，偷偷的放水，這就是 2025 版 隱形 QE。
