2025年的中場，關於穩定幣能否顛覆傳統跨境支付的論戰，非但沒有平息，反而隨着監管框架的初步落地和實體經濟應用的探索，進入了更爲激烈的“深水區”。
近期，金融科技獨角獸Airwallex與出行巨頭Uber的掌門人，罕見地就此問題隔空交鋒，將兩種截然不同的觀點推至臺前：一方是深耕支付多年的實幹派，直指穩定幣在現實世界中的成本黑洞；另一方則是擁抱前沿技術的樂觀派，看好其作爲全球交易潤滑劑的潛力。
這場爭論的核心，不再是“加密技術是否是未來”的宏大敘事，而是直指要害的靈魂拷問：在剝離所有技術光環後，穩定幣究竟解決了誰的什麼問題？它所宣稱的效率革命，是否足以抹平“最後一公里”的兌付鴻溝？
實幹派的冷水：Jack Zhang與“最後一公里”兌付難題
“投資者不斷問我穩定幣如何降低外匯費用，我的答案是，在絕大多數主流場景下，它不能。”Airwallex聯合創始人兼CEO Jack Zhang近期在X平臺的發言，如同一盆冷水，澆向了對穩定幣支付抱有過度浪漫幻想的市場。
他的邏輯簡單而致命：假設一個用戶需要將10,000美元從美國匯往德國，收款方最終需要在其德意志銀行的賬戶中收到等值的歐元。傳統路徑是銀行通過SWIFT網絡和代理行體系完成，成本主要體現在匯率價差（Spread）和電匯手續費上。
而穩定幣路徑理論上是這樣：
1、On-Ramp（入金）： 用戶在美國將10,000美元兌換爲10,000 USDC或USDT。此步可能產生交易手續費或輕微價差。
2、鏈上轉賬： 將10,000穩定幣通過區塊鏈網絡（如以太坊L2或Solana）發送至收款方的錢包。此步手續費極低，速度極快，7x24小時可用。
3、Off-Ramp（出金）： 收款方在歐洲的合規交易所或OTC（場外交易）平臺，將10,000 USDC/USDT賣出，換成歐元，並提現至其銀行賬戶。
Jack Zhang的質疑直指第三步，也是最關鍵的“最後一公里”。他尖銳地指出：“從穩定幣到收款貨幣的轉換成本，遠高於外匯銀行間市場。”
這裏的“轉換成本”是一個複合概念，它至少包含：
交易所/OTC價差： 穩定幣與歐元（如USDC/EUR）的交易對，其流動性、深度和買賣價差，通常劣於銀行間外匯市場的USD/EUR。對於大額交易，滑點成本會急劇上升。
平臺手續費： 無論是交易費還是提現費，都是一筆不可忽視的開銷。
合規與操作成本： 收款方需要擁有並操作加密錢包、交易所賬戶，並滿足相應的KYC/AML（瞭解你的客戶/反洗錢）要求，這對於不熟悉加密世界的普通用戶或企業財務部門而言，是隱性的時間與學習成本。
“加密技術在過去15年仍未看到任何（大規模）應用案例”，Jack Zhang的這句結語或許略顯絕對，但它準確地反映了從業者視角下的困境：鏈上效率的巨大優越性，被鏈下與現實世界連接處的巨大摩擦力所抵消。 只要最終收款方需要的是其銀行賬戶裏的主權法幣，穩定幣就必須跨越這道鴻溝，而每一次跨越，都是成本。
樂觀派的遠見：Dara Khosrowshahi與全球交易新範式
與Jack Zhang的審慎截然相反，Uber CEO Dara Khosrowshahi則表示，比特幣已成爲“一種經過驗證的商品”，並認爲“穩定幣可以有效促進國際交易”。
Uber的業務遍及全球，其面臨的支付挑戰極具代表性：高頻、小額、多幣種的司機佣金和乘客付款結算。傳統銀行體系處理這類支付時，顯得笨重、昂貴且緩慢。一筆付給肯尼亞司機的15美元報酬，通過傳統電匯可能會被手續費侵蝕掉大部分，且到賬週期漫長。
從這個角度看，穩定幣的優勢幾乎是爲這類場景量身定做：
成本革命： 幾美分甚至更低的Gas費，讓跨境微額支付從“不經濟”變爲“可行”，這對於零工經濟、內容創作者經濟、跨境電商小額採購等領域是顛覆性的。
效率革命： 7x24小時、秒級到賬，徹底消除了銀行營業時間、節假日和中間行處理的延遲，極大地提升了全球資金的流動效率。對於需要高頻管理全球現金流的企業，這意味着更低的資金佔用成本和更高的財務靈活性。
可編程性： 基於智能合約，可以實現自動化的、按條件觸發的複雜支付邏輯，例如“當貨物送達並經物聯網設備確認後，自動向供應商支付貨款”，這在傳統金融體系中實現起來流程複雜且成本高昂。
Khosrowshahi的視角，代表了那些被現有金融體系“服務不周”的龐大羣體和場景。他們願意爲了獲得極致的效率和成本優勢，去學習和適應新的操作流程。對他們而言，“最後一公里”的摩擦固然存在，但傳統支付的全鏈路摩擦可能更大。
2025年的現實分野：共存、滲透而非全面取代
經過近一年的市場演進，特別是隨着歐盟(加密資產市場監管法案)（MiCA）的全面生效和美國對支付型穩定幣監管路徑的日漸清晰，穩定幣支付的輪廓已不再模糊。它並未像早期預言家所說的那樣，對SWIFT發起總攻並取而代之，而是呈現出一種“精準滲透、場景爲王”的態勢。
B2B結算與企業財資管理成主戰場： 穩定幣當前最成功的應用，並非C2C的個人匯款，而是B2B領域。跨國公司利用穩定幣進行內部子公司間的資金調撥，或向同樣接受穩定幣結算的全球供應商付款。在這種“閉環”或“半閉環”體系內，資金儘可能長時間地停留在鏈上，避免了頻繁的On/Off-Ramp操作，從而最大化地享受了鏈上效率，規避了“最後一公里”的成本難題。
新興市場與特殊通道的“甜點”： 在那些本國貨幣不穩定、外匯管制嚴格或銀行服務覆蓋不足的地區（如部分拉美、非洲和東南亞國家），穩定幣（主要是美元穩定幣）已成爲事實上的硬通貨和主流支付選項。在這裏，民衆和商家早已習慣了P2P（點對點）或通過本地OTC商戶進行法幣兌換，其固有的摩擦成本甚至低於不完善的官方金融系統。穩定幣爲他們打開了一扇通往全球數字經濟的大門。
金融科技公司的“雙軌制”整合： 像Airwallex這樣的支付公司，雖然其CEO公開表示質疑，但其底層業務邏輯決定了它無法忽視這一趨勢。行業內的普遍做法是採取“雙軌制”策略：在繼續優化傳統FX通道的同時，將穩定幣作爲一個新的、可選的支付/結算“軌道”集成到平臺中。客戶可以根據自身需求、成本敏感度和交易對手的接受度，自主選擇最優路徑。未來的競爭，將是誰能更好地屏蔽底層技術的複雜性，爲用戶提供無縫、智能的路由選擇。
回到最初的問題：穩定幣能否取代傳統跨境支付？
答案在2025年的今天，已經日漸清晰：短期內不能，長期看是融合共生。
Jack Zhang的質疑是有效的，他指出了穩定幣在融入現有法幣世界時所面臨的根本性障礙。“最後一公里”的成本和體驗，是決定其能否被主流大衆和企業所接受的“生死線”。
然而，Dara Khosrowshahi的樂觀也並非空想，他看到了一個由效率和成本驅動的增量市場，這個市場是傳統金融服務未能充分滿足的藍海。
穩定幣支付與傳統跨境支付，並非一場你死我活的零和博弈。它更像是在古老的金融大陸上，出現了一條嶄新的、採用不同技術標準的高速鐵路。它不會讓所有舊公路消失，但會永久性地改變人們對速度、成本和可能性的預期。
未來，真正的贏家，將是那些能爲客戶修建最便捷的“換乘站”，讓他們在傳統公路與新式鐵路之間自由切換，以最低成本、最高效率抵達目的地的“超級綜合交通樞紐”。這場關於全球價值流轉的深刻變革，纔剛剛駛出站臺。
本文章僅代表作者個人觀點，不代表本平臺的立場和觀點。本文章僅供信息分享，不構成對任何人的任何投資建議。
加入我們的社區討論該事件
官方電報（Telegram）社羣：t.me/aicoincn
聊天室：致富羣
