作者：Nancy，PANews
穩定幣成爲全球金融圈的熱點話題，跨境支付獨角獸公司的創始人被投資人“問煩了”，直接向穩定幣開炮。
近日，Airwallex（空中雲匯）CEO發佈的一則推文，意外點燃了加密社區的輿論引線。在這則表態中，這位傳統金融精英對穩定幣在外匯成本、清算效率和主流市場實際應用價值方面提出質疑，言辭間流露出對這一新興支付工具的保留與懷疑態度。
出人意料的是，此番發言迅速遭到加密圈多方反駁。從鏈上結算的效率，到新興市場的支付自由，再到穩定幣合規化進程，評論區儼然變成一場新舊支付體系的交鋒現場。
這不僅是一場觀點的碰撞，更揭示出一場正加速展開的金融底層邏輯重構。如今，穩定幣不再是加密圈的邊緣工具，而是正在實質性地切入傳統金融的核心場景，重塑成本結構與清算機制，動搖中介機構的既得利益。
Airwallex CEO公開質疑穩定幣價值，遭多方“圍攻”反駁
6月8日，Airwallex聯合創始人兼CEO Jack Zhang公開表達了對穩定幣價值的深刻質疑。
“投資者總是問我關於穩定幣的問題，以及它如何能降低外匯手續費；但如果你是從美元匯款到歐元，而收款方仍然需要以歐元形式存入銀行賬戶的話，我看不出穩定幣有任何降低費用的方式——因爲從穩定幣兌換到目標法幣的出金過程，往往比傳統銀行間市場的外匯匯率更昂貴。”Jack Zhang在推文中表示。
Jack Zhang進一步表示，他從來沒能真正理解加密貨幣這個領域，與AI等技術相比，至今仍未看到過去15年裏加密貨幣在任何方面有單一的實際用例。這種純粹的金融產品在他看來並沒有爲社會創造任何真正的價值，只是一場零和遊戲。即便穩定幣波動性較小，他也不認爲它對B2B交易有幫助，除非是涉及一些非常小衆的貨幣，而這些貨幣的流動性本身就極低。
Jack Zhang認爲，在G10貨幣之間的交易中，現有金融系統（如銀行轉賬）已足夠高效，成本低至接近免費且實時，穩定幣難以提供更具競爭力的解決方案。從穩定幣到收款方貨幣的離場交易成本遠高於外匯銀行間交易。穩定幣可能在拉美或非洲等新興市場提供監管套利機會，但在主流貨幣交易中優勢不明顯。
對此，加密合規產品平臺Sardine的策略主管Simon Taylor反駁道，Jack 對穩定幣的理解侷限於表面費用對比，忽略了其根本意義。穩定幣的價值不在於降低off-ramping或最後一公里的成本。穩定幣不僅更便宜，而是更好。就現在來說，穩定幣還不是金融基礎設施的重大變革，只是另一種選擇而已。他認爲，即將到來的美國監管，將成爲穩定幣作爲金融軌道的拐點。
Huma Finance聯創Richard Liu則強調，若僅從優化現有外匯流動的角度看，穩定幣確實幫不上大忙。但他一針見血地指出，“別自欺欺人地以爲你已經把外匯成本壓到極限了，你的客戶依舊深受高額費用和准入壁壘之苦，而這些問題根植於你所依賴的體系本身——一個陳舊而具掠奪性的銀行基礎設施。當年Blockbuster曾經也以爲它的成本結構已經足夠優化，但其商業模式建立在錯誤的基礎之上：物流運輸。我們都清楚那個故事的結局。穩定幣將驅動下一波全球支付浪潮，並不是對傳統金融軌道的微調，而是構建在全然不同架構之上的新範式。它的崛起不依賴現有機構的參與，包括Airwallex在內。”
Solana基金會技術負責人Matt Sorg分享了穩定幣在實際應用中的進展，他表示現在已經有一些歐元穩定幣正在被逐步採用。從美元穩定幣換成歐元穩定幣，在鏈上只需要幾個基點的手續費。穩定幣發行方正在建立從歐元穩定幣到法幣銀行賬戶的低成本通道。雖然現在這個過程中還有一些費用高昂的中介，但其實也有便宜的，只要你知道該找誰。本質上來說，每個環節都有不同的參與者在解決成本問題。
“你完全可以通過發行自己的穩定幣來實現這一點。穩定幣帶來的收益足以讓你輕鬆補貼零手續費的出入金服務，同時還能賺取額外利潤。此外，加密經濟本質上已經形成了一個平行體系。一旦美元變成數字形式，你就可以在加密領域上越來越廣泛地使用和消費它。很多商戶其實很樂意接受USDC或USDT。最終，你甚至不再需要把它換回法幣。而且在這個平行體系內的交易手續費也更低。”Helio聯合創始人兼首席執行官Stijn Paumen則建議道。
Helio CEO mert也分享了個人經歷，稱早年使用Airwallex API進行跨境轉賬的糟糕體驗促使他投身加密貨幣，間接支持穩定幣作爲替代方案的潛力。
“當我們提供年化4%的穩定幣收益（無風險）時，用戶將越來越沒有動力把資金換回法幣。這會推高對美元的需求，削弱對歐元的需求。歐元越貶值，人們就越傾向於持有美元——最終將形成一個下行螺旋，直到所有人都選擇只用美元爲止。 到最後，歐元就只會變成歐洲人爲了繳稅纔不得不購買的東西。”加密託管平臺BitGo CEO Mike Belshe認爲穩定幣帶來了美元霸權增強效應。
Castle Island Ventures創始合夥人Nic Carter則直接批評Jack對穩定幣的認知過於淺薄，缺乏基本的好奇心和理解能力。
在加密社區火力全開的圍攻下，Jack Zhang最新迴應稱，穩定幣錢包可作爲一種替代性的支付手段，並在新興市場中提升流動性，它在金融市場中確實有其一席之地，但他並不認爲它在任何層面上具備顛覆性意義。
從監管邊緣到主流舞臺，傳統金融“奶酪”正在流失
Jack Zhang的質疑，實際上折射出傳統金融從業者對加密世界的普遍困惑與本能戒備。他們看來，穩定幣既非傳統意義上的貨幣，也無法歸類爲明確的資產，更像是一個遊走於監管邊緣的中間層工具。然而，這種看似邊緣化的金融工具，正在加速進入主流金融視野，甚至開始動搖傳統金融體系賴以生存的“奶酪”。
衆所周知，穩定幣的核心價值並不僅僅是其價格錨定機制，更重要的是它所引發的金融結構變革。它不僅具備鏈上即時清算、全球流通、編程邏輯支持等特性，還天然嵌入了對現有金融“賬戶-銀行-清算網絡”體系的降維打擊。
從跨境支付切入，可以清晰地看見穩定幣對舊有體系的打擊。在傳統金融體系中，跨境匯款需穿越多國銀行系統、清算網絡和外匯市場，往往耗時數天，費用高昂且信息不透明。而穩定幣則通過鏈上點對點轉賬與智能合約清算，實現實時到賬與全鏈透明。這不僅是效率上的提升，更是範式的替代：資金不再依賴於國家主權背書的銀行網絡，而是直接通過開放網絡中的鏈上地址進行託管與轉移。
更重要的是，穩定幣打破了金融服務的地理侷限與門檻桎梏。由於傳統銀行的合規成本、風控限制與商業可行性，全球仍有超10億人依舊無法獲得金融服務。而穩定幣通過“智能手機+數字錢包+互聯網”的組合，讓用戶獲得儲值、支付、跨境交易以及參與全球金融活動的權利，實現真正意義上的去中心化金融普惠。例如在拉美、非洲、東南亞等地，越來越多用戶開始使用USDT、USDC進行日常儲值、工資結算、商品支付與小額跨境匯款。這並不是Jack口中所謂的“監管套利”，而是一個新金融秩序在邊緣地區生根發芽的真實寫照。
也正因如此，穩定幣對傳統金融科技公司的衝擊是根本性的。
以Airwallex爲例，其商業模式建立在連接現有金融網絡的邏輯之上，通過銀行賬戶、Swift網絡、清算所與外匯市場等構建支付路徑。而穩定幣繞過了這套網絡邏輯，從源頭打破了依賴銀行賬戶、清算所和匯兌網絡的商業結構。這意味着穩定幣正在逐步壓縮Fintech公司的利潤空間，且一旦穩定幣的全球合規體系完善，這種衝擊將變得系統性、不可逆。
與此同時，穩定幣的全球合規化趨勢正讓它們逐漸成爲傳統金融領域的合法競爭者，包括美國、香港、新加坡、阿聯酋均在加快制定穩定幣監管標準。比如，美國正在推進美國穩定幣GENIUS法案，將穩定幣納入正規化軌道； 香港(穩定幣條例)將於8月1日生效，成爲促進香港穩定幣和數碼資產生態圈可持續發展的里程碑。在此過程中，包括Circle等加密合規原生企業反而佔據先發優勢，而傳統機構則由於內部架構固化與技術欠缺，反而行動遲緩。
更值得關注的是，穩定幣的核心用戶羣體正迅速年輕化。Z世代與千禧一代在數字原生環境中成長，對鏈上錢包、穩定幣支付與智能合約操作有着天然的接受度與親和力。這種原生數字行爲習慣，讓這些機構的護城河日益瓦解。
不過，當前正有越來越多傳統金融與科技巨頭正在主動擁抱穩定幣，比如近期德意志銀行正研究穩定幣和代幣化存款，並考慮發行代幣或加入行業倡議；蘋果、X和Airbnb等大型科技公司正與加密企業進行接觸，探討穩定幣支付集成方案；Uber考慮使用穩定幣降低跨境支付成本並正積極評估其應用潛力；支付公司Stripe考慮與銀行合作推動穩定幣支付發展；西班牙桑坦德銀行計劃推出穩定幣並拓展加密貨幣服務......這些市場動態也表明，穩定幣或成爲新一輪金融結構重塑的核心變量。
總的來說，這場由Airwallex質疑穩定幣引發的論戰，展現了傳統金融與加密金融之間的日益激烈的博弈與理念碰撞。不可忽視的是，隨着合規進程的推進與主流機構的積極試水，穩定幣正從邊緣工具逐步演變爲主流金融的重要力量。
