微策略一直買比特幣會不會暴雷？？？
自2024年9月起，微策略啓動了總額420億美元的比特幣融資計劃，2025年5月擴展至840億美元。截至目前，公司共持有約58萬個比特幣，平均購入價約7萬美元。過去一年，他們新增買入了約38萬個，動用了超300億美元融資，整體融資計劃約完成三分之一。
有人認爲，近一年比特幣的上漲，很大程度上是微策略“買”出來的。畢竟這一年新產出的比特幣才16萬個，他們卻買了兩倍還多，而且頻繁出手、不看價格。Saylor明確表態，他押注的是比特幣的長遠未來，而不是短期價格波動。
但這套激進策略的前提，是比特幣價格不能長期低於成本線。否則，鉅額債務利息將迫使公司賣幣維持運轉。目前其永續債規模約爲20億美元，每季度需支付超5000萬美元利息，若債務繼續擴張，壓力將迅速放大。如果比特幣進入低位震盪兩年，僅利息支出就可能高達40億美元。
一旦市場意識到微策略只能靠賣幣來撐債務，那信心將動搖，價格恐將進一步承壓，形成持續下跌的負反饋。正如巴菲特所說，不掌控現金流的公司，最終會被債權人主導。
微策略的存在，正在重塑比特幣的價格週期：牛市更猛，熊市更深。他們賭的是上漲時間和幅度大於下跌，但策略越成功，就越容易推動更大的槓桿，最終可能引發系統性風險。
歷史總會重演。如果未來爆發類似2008年的金融危機，標準普爾暴跌50%、伯克希爾股價腰斬，那比特幣也很可能暴跌80%以上。到那時，微策略這種重度槓桿買幣的企業，恐怕撐不過去，一旦爆倉清算，市場將面臨新一輪深淵。
正如那句老話：出來混，遲早要還的，微策略一定會爆雷，並且還是幣圈最大的雷。
