作者：Jack Kubinec
編譯：深潮TechFlow
接下來，我們將深入探討 Hyperliquid 與 Solana 的對比：HYPE是否會成爲下一個SOL？
HYPE 會是下一個SOL嗎？
在FTX崩盤後發行的加密貨幣中，市值前15的代幣寥寥無幾。兩個例外是： SUI，於2023年中開始交易；HYPE，自2024年11月空投以來，其市值已飆升至超過110億美元。
作爲 Hyperliquid Layer-1 的原生代幣，HYPE 自2024年4月6日的局部低點以來，價格已上漲超過三倍，遠超 Solana 同期約70%的漲幅。對於那些尋找下一個可能帶來類似Solana回報的Layer-1代幣的加密投資者來說，HYPE 無疑引發了巨大的關注。甚至連 Galaxy 的Mike Novogratz也已加入這一熱潮。
Hyperliquid 的核心 Layer-1 應用鏈 HyperCore 專爲其訂單簿交易所設計，該交易所通過交易手續費產生收入，並用於代幣回購。這款產品受到了極大的歡迎：根據 Artemis 的數據，2024年4月，Hyperliquid 佔據了鏈上永續合約交易量的77%。
此外，Hyperliquid 還推出了一個以太坊虛擬機（EVM）網絡，名爲 HyperEVM ，但其採用率目前遠不及 HyperCore。
關於HYPE的估值，市場存在一些分歧：它應該被視爲一個在永續合約市場中需求飽和的去中心化交易所（DEX）代幣？還是應該被看作一個可以與以太坊和Solana競爭的Layer-1代幣？
目前，HYPE的定價位於兩者之間。Syncracy Capital的Ryan Watkins（其投資組合中同時持有HYPE和SOL）在3月初發布了一張圖表，顯示Hyperliquid的交易費用倍數低於其他Layer-1，包括Solana。
來源
翻譯：深潮TechFlow
Blockworks Research 分析師 Boccaccio 指出，Hyperliquid 的完全稀釋估值（FDV）與手續費的比率相較於競爭對手 Drift 和 dYdX 更高，這表明其對投資者的吸引力不僅限於簡單的永續合約 DEX，而是被賦予了更高的價值。
Bitwise Research 分析師 Danny Nelson 表示，Hyperliquid 的目標是打造一個像 Solana 那樣充滿活力的區塊鏈經濟，但目前“還未完全達到這個目標”。
“儘管如此，該生態系統的旗艦永續合約交易所已經成爲行業巨頭。市場對 HYPE 的定價也反映了這一點，我認爲，這種定價方式還試圖預期未來 Hyperliquid 將催生更多的成功項目。”Nelson 補充道。
此外，還有一些獨特的因素也在影響 Hyperliquid 的價值定位：Hyperliquid 的驗證者集羣相較於其他 Layer-1 項目並不算高度去中心化。Hyperliquid 不要求用戶進行“瞭解你的客戶”（KYC）驗證，而大多數中心化交易所（如 Binance）都需要這一流程。這一特性可能對某些交易者具有吸引力，並被市場納入估值考量。
對於那些在市場中尋求刺激的代幣投資者來說，HYPE 看起來像是近年來難得一見的機會。但要將其稱爲下一個 SOL，可能還爲時過早。
