川普再次變卦，恢復與歐盟 90 天關稅窗口，已同意將截止日期延長至 7 月 9 日。上週川普表示計劃從 6 月 1 日起對歐盟徵收 50% 的關稅。週一美股指休市，納指期貨盤中漲幅 1.5%，標普 500 指數漲幅 1.2%，美元指數跌幅 0.1%。

迴歸正題：

美國證券交易委員會（SEC）加密工作組負責人 Hester Peirce 表示，支持發佈進一步的指南，以確定哪些活動不屬於證券法管轄範圍，例如明確直接參與 PoS 和 DPoS 系統，以及協助人們參與這些共識機制的技術性質服務。SEC 過去的監管方式未能有效防範欺詐，反而給合規運營商造成困惑。此次表態被視爲美國機構參與質押的積極信息。馬斯克表示，又回到一週 7×24 小時工作狀態，其高度專注於 X/xAI 和特斯拉，因爲正在推出關鍵技術。美國財長貝森特：主權財富基金計劃已暫停，直至處理完所有其他事宜。資管公司 Bitwise 數據，2025 年內美國等企業 BTC 購買量已超過 BTC 新增供應量的 3 倍，企業年內共增持 205507 BTC，BTC 新增供應 64556BTC，僅包括上市公司披露的增持情況。Fundraising Digest 數據顯示，上週共有 7 筆大額融資，最大融資金額爲 Worldcoin 1.35 億美元。美股上市公司 Semler Scientific 在 5 月 13 日至 5 月 22 日期間增持 455 BTC，持倉總量達 4264BTC。

Coindesk 分析師 Aoyon Ashraf 表示，BTC 創歷史新高，主要由機構主導，雖然在美大選期間曾短暫出現過一波散戶熱情，當時一場快速的 Meme 熱潮短暫增長了市場情緒，但那波熱度早已消退。當前的市場情緒顯示出一種向更可持續行爲轉變的趨勢，這可能爲長期鋪平道路。分析師 Eugene Ng Ah Sio 表示：儘管這一路走來波動不斷（尤其是山寨市場），但 BTC 依然保持着清晰的上升趨勢，只要這一趨勢得以維持，山寨市場就有機會，上升空間也有望被重新上調。上週，美國 BTC 現貨 ETF 流入 27.5 億美元，其中：貝萊德 IBIT 流入 24.32 億美元，富達 FBTC 流入 2.099 億美元，灰度 GBTC 流出 8920 萬美元；ETH 現貨 ETF 流入約 2.5 億美元，爲 2 月初以來最高水平。美國 BTC 現貨 ETF 累計淨流入 444.99 億美元，續創歷史新高。貝萊德 IBIT 連續 30 天未有淨流出，其 ETF 淨資產超過 710 億美元，約爲排名第二的富達的三倍。Strategy 公告顯示，上週增持 4020 BTC，持倉達 580250 BTC，成本約 406.1 億美元。DefiLlama 數據，穩定幣總市值過去 7 天增長 1.02%，達到 2463.65 億美元。

QCP 表示：自 4 月下旬以來，所謂的風險資產穩步上升，美股指標普 500 指數逼近 6000 點，但川普突然提議將對歐盟的關稅提高至 50%，打破市場平靜，川普又延長了關稅實施期限至 7 月 9 日，市場企穩，BTC 得益於現貨 ETF 連續 30 日淨流入的支撐，在美國環境動盪之際，加密資產正展現出更強的成熟度。川普再次變卦，恢復與歐盟 90 天談判窗口，已同意將截止日期延長至 7 月 9 日。上週川普表示將從 6 月 1 日起對歐盟進口商品徵收 50% 的關稅。日美第四輪關稅談判擬於 30 日舉行（需關注）。週一美股指休市，BTC 回升至 11 萬美元。美聯儲古爾斯比：在未來 10 到 16 個月內仍有可能降息，仍然認爲在市場波動之下經濟依然強勁，如果關稅和不確定性不對通脹構成威脅，利率最終可能會下降。美聯儲博斯蒂克：美聯儲可能需要等待 3 至 6 個月，觀察不確定性如何化解；美聯儲威廉姆斯稱：6 月或 7 月還無法完全搞清楚情況。摩根士丹利稱：美聯儲可能至少觀望至 7 月會議，但該行認爲美聯儲今年不降息，2026 年 3 月起降息 175 基點，終端利率預期降至 2.50 - 2.75%。花旗銀行表示：考慮到關稅升級，將黃金 0 - 3 個月目標價上調至 3500 美元 / 盎司，預計將在 3100 至 3500 美元 / 盎司之間盤整。

本週事項，週三 Bitcoin 2025 會議，自 5 月 27 日持續至 29 日，與會人員包括白宮加密貨幣和人工智能主管 David Sacks、美國參議員 Cynthia Lummis，預計美國副總統萬斯將在會議上發表講話。週四美聯儲公佈 5 月貨幣政策會議紀要；週五美國 4 月核心 PCE 物價指數年率。週五的 PCE 數據將是美聯儲貨幣策略走向的重要依據（PCE 物價指數前值 2.3%，預期值 2.2%；核心 PCE 物價指數前值 2.6%，預期值 2.6%）。川普陰晴不定左右市場，對歐盟 50% 關稅的計劃推遲至 7 月 9 日，改善了市場的情緒，BTC 週一再次觸及 11 萬美元。待川普的關稅落地（90 天緩衝期），美聯儲的貨幣政策也大概率隨之落地，美聯儲一直處在觀望中，直至關稅的影響充分體現在經濟數據中，等待在這個夏季打破市場平靜，還市場一次熱潮。望夏季順利。#加密市场反弹