爲什麼今年到至今山寨沒有出現特別大的行情？
我認爲是敘事的差異，21年的很多敘事，不論是加密貨幣本身，還是如元宇宙、gamefi等敘事確實達到了“出圈”的級別，其次我認爲是山寨底部的擡高影響了上漲倍數。
23年10月儘管是一個超級底部，這個底部的價格和2020年的底部相比也高了很多倍，同理，2024年8月5號的“底部”也仍然是比2023年10月的“底部”高得多。因此每次上漲的底部都在擡高，這也導致每次上漲，儘管仍然是趨勢行情，相對上漲的幅度也不高。
20年上的很多項目，初始市值並不高 -- 當時幣圈還沒有進入“主流”視野，估值和市值也是按照合理計算。在2020-2021這一段產生了加密的巨大的價值發現，使整個賽道的市值大大提高了，所有幣種都受益。因此有 SOL 從1u去200u的神話，同理 AVAX ， MATIC 等。
最後一點是降息的問題實際上，利率是間接導致了敘事和估值問題的主要推手，新的敘事幾乎都是在低利率時期纔出現的，而2021年整體幣圈賽道估值的膨脹也源於低息環境造成的起飛環境，即使後面因爲加息而導致估值的回調，總體上仍然屬於“起飛後回調”，更何況很多機構融資、投資都是2021/2022做的，按照當時的估值進行融資和投資，發幣後在2024/2025的上漲空間就非常有限了。
是否還有山寨的牛市 ?
長期來看，能否出現類似2021的超級牛市，前提是先出現一次經濟危機經濟危機有兩個好處,第一是會迫使美聯儲將利率降低至0%來拯救經濟，第二是不論是股票還是幣圈的估值都打壓到足夠低。
在這種前提下，我們有希望能夠重複2020-2021的故事，在低位買入龍頭敘事的龍頭項目，從而再喫到一次超級牛市的漲幅。
總體來說，幣圈只要不離場，未來會有賺錢乃至賺大錢的機會。
