我們很可能進入了一個美元利率不會低於3%的時代，時間可能會長達數年。

我現在似乎有點弄明白，美聯儲爲什麼一直堅持不降息，即便是面對特朗普政府的強硬壓力下，也一直不屈服，我覺得不僅僅是通脹的問題。

最近美國30年期的國債，收益率已經突破5%，這很好解讀，也就是說，30年的長期債務，如果你不提高利率的話，是沒有人去買的，這也側面反映了一點，大家對美元長期穩定是不好看的。

美元長期可能處於一個貶值通道，所以即便是5%的美債收益率吸引力也正在變弱，舉個簡單的例子，如果美元通脹3%，一年貶值3%，你美債一年收益率是5%，那你的真實收益率其實是-1%，等於你買長期美債，是虧錢的，你覺得會有資金去賭嗎？

所以，資本一定會流出美國，因爲那些流入美國的資本當初看中的就是美元的強勢，以及美債的收益率，然而一旦美聯儲繼續降息的話，那資本會加速流出，那麼美債就更沒人買，然後收益率又繼續攀升，惡性循環。

最後美聯儲不得不下場，用無限QE的方式喫下所有的美債，然後通脹又要爆表，通脹一旦爆表，那可不得就是美聯儲的鍋嘛，所以美聯儲無論怎麼選擇，都控制不住通脹的，現在一直拖着不降息，其實是害怕美債引起的一系列不良反應。

如果關稅不降，那長期的通脹就更誇張，所以不如把決定權重新又推給特朗普政府，你要是不搞高額關稅，我長期的通脹可能不會失控，那麼美聯儲就會考慮降息，等於就是把球踢給了特朗普政府，不管最後怎麼樣，都不會是美聯儲的責任。

現在就看特朗普政府怎麼選擇了，如果現在特朗普降低關稅，那不就是對着全世界的人，抽自己的臉嗎？

但是特朗普有臉嗎？也許先答應美聯儲降低關稅，等美聯儲降息了，然後又加回關稅，再來一次對等關稅，這對於普通人來講不能理解，但是對反覆無常的特朗普來講，一切皆有可能！