展望2025，我做出以下十大預判：

第一，2025年隨着懂王上臺，美國除了將迎來第一個“加密貨幣總統”，也會迎來有史以來最支持加密貨幣的國會，關於加密貨幣的一系列真實利好會落地，2022—2023年很多加密貨幣行業的基礎設施遭到了很大程度的破壞，這些都會在2025年得到修復，並實現比2021年更加完善的基礎設施bulid。

第二，美聯儲和鮑威爾在12月議息會議上給出的2025年兩次降息（共50bp）的鷹派預期過於悲觀了，降息週期一旦開啓就不會輕易結束，我認爲2025年美聯儲至少降息75bp，不排除100bp，甚至有可能125bp。此外，我認爲美聯儲在2025年Q1會結束縮表，並維持一段時間視情況而定是否擴表。

第三，2025年仍然是牛市週期，但2025年中應該還會有非常劇烈的中線調整行情，而且可能不止一次，調整最重要的原因是美國通脹反覆導致的鷹派預期擡頭。2025年有可能會成爲美股和加密貨幣的牛市結束之年，具體而言要取決於懂王上臺之後的財政政策、貨幣政策以及關稅的相關演化情況，永恆牛市（短期）並不存在。

第四，BTC在2025年的高點應該會突破15萬刀，ETH在2025年的高點應該會突破1萬刀，2025年是ETH主升浪的一年。在2024年miss的ETH漲幅會在2025年實現。考慮到美聯儲基準利率的絕對水平較高，2025年加密貨幣牛市的行情存在較強的結構性特徵。2025年看好的結構性行情主要有ETH、SEC放開ETH質押限制標的、下一步SEC可能通過ETF的標的、defi、AI的細分領域（優質基本面、AI agent、AI應用）、Depin、RWA、優質資產的破產重組、去中心化科學 (DeSci)等，其啓動時間大多受到相關事件的驅動。輪動的節奏對收益的影響較大。

第五，美股在2023年和2024年的高增長的基礎上當前並不算便宜，雖然還是在牛市週期，但性價比相對有限，需要去把握結構性行情。

第六，AI已經過了炒概念的階段，β效應相對而言已經減弱，α效應增強，需要選擇基本面好的標的。由於訓練數據的匱乏，AI應用端成爲風口。看好AI Agent在2025年的發展。

第七，隨着加密貨幣的登堂入室、成爲主流以及AI的縱深化發展，2025年可能會是普通人想通過加密貨幣、AI改變命運的最後紅利期，再往後加密貨幣和AI的波動都會變小。但到時又會產生新的風口，我們要做的是永遠做趨勢的朋友，永遠站在風口之上，儘管這很難。

第八，人民幣兌美元匯率會走震盪貶值的走勢，7.5是一個非常重要的關口，這個關口2025年可能會守不住。

第九，北京上海核心位置的改善型住房去年9月已經見底，這是國內最核心的資產。2025年1月據說北京上海會進一步放開限購。但全國房地產市場的整體出清仍然需要相當長一段時間。走出資產負債表衰退非短期可速成。

第十，在2024年年9月底之後，大A會走一個慢牛行情，但可能非常慢。

當然市場是實時變化、瞬息萬變的，我也會對市場變化作出反應，要以我到時最新的判斷和操作爲準。