比特幣突破11萬美元再創歷史新高，以太坊等主流山寨幣漲幅僅爲主力軍的三分之一，中小市值代幣更是集體萎靡。這波機構主導的牛市與山寨幣市場形成鮮明反差。

當前的市場分化堪稱2024年行情的鏡像復刻。山寨幣市場整體漲幅大不理想，幾個別比較突出外。歷史經驗顯示，當比特幣波動率突破臨界值，市場流動性會呈現「虹吸效應」，槓桿清算壓力更會加劇資金向比特幣聚攏。這種週期性輪動往往預示着，在比特幣完成價格發現後，價值窪地的山寨幣市場可能迎來補漲窗口。

加密市場的鐘擺從未停止擺動，但振幅正隨着機構入場逐漸收窄。這場新舊資本的博弈早已超越單純的價格遊戲。